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特斯联、群核科技等AI公司IPO提速:谁将成今年港股最大标的

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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-28 12:57:47讯:

  今年以来,港股市场正迎来空前热度,记者注意到AI公司正掀起港股上市潮。

  4月30日,特斯联更新招股书冲击港股IPO,并且公司升级“空间智能”战略,明确AIoT领域大模型、基础设施及智能体三大业务线;6月12日,AI解决方案提供商云知声通过港股IPO聆讯;此前,还有群核科技2月14日向港交所递交招股书,这家以AI和GPU技术驱动的空间智能企业,也是“杭州六小龙”中的首个拟IPO企业。

  同时,在自动驾驶细分赛道,有希迪智驾、驭势科技计划赴港上市;在AI机器人细分赛道,竞争显得更加激烈,已经有酒店机器人头部公司云迹科技、视觉感知机器人公司乐动机器人、扫地机器人公司石头科技、AI具身机器人独角兽卧安机器人等,密集递表港交所。

  21世纪经济报道记者根据公开资料整理

  “今年以来,DeepSeek的标志性崛起,带动了资本对于中国科技公司的价值重估,也为港股带来了新的机遇和窗口期。同时,叠加18C等港股政策红利,让AI公司等大量科技公司纷纷选择赴港IPO。”一位长期关注港股市场的创投机构合伙人对21世纪经济报道说。

  今年春节以来,港股的流动性大幅得到改善,市场迎来更多的信心。许多创业企业把握窗口期,选择赴港上市。

  记者注意到,其实从2024年下半年以来,港股市场就表现出回暖迹象,表现最为突出的当数消费股,泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金被并称为“新消费三姐妹”。

  同时,受益于DeepSeek的异军突起,中国的科技公司尤其是AI公司正在港股市场受到诸多青睐。去年10月上市的智驾科技企业地平线,今年市值一度飙升突破千亿港元。AI赋能协作机器人商业化的越疆机器人,去年底港股上市以来,股价从发行价18.8港元涨至如今的60港元左右。

  21世纪经济报道记者注意到,从招股书来看,一些AI公司在募资用途中,明确提到国际化业务拓展。比如,群核科技拥有主要针对中国市场的空间设计软件“酷家乐”,目标市场在美国、韩国、日本及东南亚的海外版产品“Coohom”,以及“群核空间智能平台”。就本次上市募资用途,群核科技表示,将用于实施国际扩张策略等用途,重点是美国、韩国、日本及东南亚等地。

  特斯联的国际化业务同样亮眼,数据显示,截至2024年12月31日,公司产品已被来自全球160个城市的800多个客户部署,包括中国、阿联酋、新加坡和澳大利亚等。关于上市募资用途,特斯联表示,募资金额拟用于增强公司的研发能力,尤其是投资于TacOS、绿色智算体以及领域大模型的研发。同时,特斯联也提到募资金额将用于商业化及市场扩展,扩大公司的国内销售队伍及提高市场渗透率,扩大海外布局等用途。

  众所周知,与A股市场不同,港股市场以机构资金为主,投资者普遍较为理性。由此,虽然目前消费、科技赛道在港股市场都呈现热潮,但能够得到机构追逐的只有少数行业头部、体量足够大的企业。大量中小型企业上市后,可能面临的也将是无人问津的状态。

  “对AI公司来说,营收形成一定规模、市占率靠前、技术实力突出的AI公司,更容易获得资本市场的认可,上市后可能也会有更佳的表现。”一位长期关注港股市场的投行人士对21世纪经济报道说。

  21世纪经济报道记者注意到,就近半年以来递表港交所的众多AI公司来看,大量AI公司营收体量相对较小,估值在几十亿元的规模。比如云迹科技2022年、2023年、2024年营收分别为1.61亿元、1.45亿元、2.45亿元。最近一轮融资是2021年12月完成5.8亿元D轮融资,投后估值为40.8亿元。

  滴普科技专注于为企业提供人工智能解决方案,据招股书,2022年-2024年,滴普科技实现营收分别为1亿元、1.29亿元、2.43亿元。在2022年8月完成IPO前最后一轮融资后,滴普科技的估值为9.35亿美元(约合人民币68.5亿元)。

  云知声在2023年完成上市前的最后融资,估值接近90亿元人民币;驭势科技在2023年完成IPO前最后一轮融资后,估值为73亿元人民币;仙工智能在今年4月完成IPO前最后一轮融资后,估值为32.7亿元人民币。

  估值达到百亿元以上级别的,仅有特斯联、群核科技、极智嘉等少数几家。特斯联以超过200亿元的估值,或将成为今年港股市场最大的AI公司IPO。

  据了解,特斯联是中国AIoT行业的参与者,致力于以科技推动产业升级及空间智能化以实现可持续发展。自成立以来已历经9轮融资,总募资额约53亿元人民币,D++轮投后估值约216.2亿元。招股书显示,2022年、2023年、2024年,特斯联收入分别为7.38亿、10.06亿、18.43亿。由此测算,2022-2024年特斯联收入年复合增长率达58.0%,领跑于AIoT行业。

  并且,对比其他营收在10亿元以上的已上市AI公司,特斯联也体现出领先优势。2024年,商汤科技、地平线、优必选、第四范式营收分别为37.7亿元、23.84亿元、13.05亿元、52.61亿元,相较2023年同比增速分别为10.8%、53.6% 、23.6%、25.1% 。对比来看,特斯联已然成为AI行业营收增长最快的企业之一。

  在估值不断提升、营收高速增长背后,是特斯联对技术研发的长期投入。据了解,特斯联的研发团队由三位IEEE Fellow领导,分别是首席技术官华先胜博士、首席科学家邵岭博士和首席科学家杨旸博士。这三位专家均入选斯坦福大学发布的全球前2%顶尖科学家榜单的终身影响力排行榜和年度科学影响力排行榜双榜。

  同时,招股书显示,特斯联共有363名研发人员,占员工总数的比例达到52.2%。同时近年来研发投入比重也较大,报告期内研发开支分别达到2.87亿元、3.29亿元、3.22亿元和1.45亿元,占各期收入的比重分别达到23.8%、44.6%、32.0%和40.7%。

  可以看出,AI公司跟传统公司存在较大差异,它先期的研发投入、人员投入整体会比较大。但是,当AI产品技术成熟,能够在一定的场景规模化使用之后,它的边际成本其实并不高。所以,AI公司在后期的盈利表现或将会非常突出。

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