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锂电行业2025年中期投资策略:固态乘势起,电芯引领复苏周期

加入日期:2025-6-22 10:47:58 【顶尖财经网】



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-22 10:47:58讯:

(以下内容从中国银河《锂电行业2025年中期投资策略:固态乘势起,电芯引领复苏周期》研报附件原文摘录)
摘要:
复盘:年初至今锂电行情大幅震荡,跑输指数,主要系需求向好、概念驱动以及美关税风波、价格战扰动。当前估值处于历史中值,板块内涨幅靠前的标的均有明显催化,如固态电池、具身智能等新质生产力方向。
展望:25H2需求无虞,但降价趋势压制预期,供过于求产业继续出清,格局持续优化,细分方向上固态电池有望保持全年行业主线方向,长期确定性强;行业进入复苏周期,电芯引领,顺应趋势及出海领先的材料龙头有望率先突破。
固态电池新突破,产业化再提速。政策支持,低空经济、具身智能等新兴产业底层要求,产业选择下固态电池已是大势所趋,企业积极规划加速落地,后续关注固态电池在储能、动力、无人机等领域的出货起量,以及相关材料、设备订单的兑现,当下趋势明确,产业格局或迎来全新边际变化。
半固态电池开拓顺利。半固态量产+应用取得进展,25年出货有望超10GWh,随半固态逐渐放量,核心关注出货量领先的龙头电芯企业以及工业落地能力强、规模放量快的材料企业,而全固态电池窗口期看2027~3030年。
全固态挖掘关键设备、材料方向。难点在材料、界面、量产工程化等,前瞻性布局围绕:1)干法工艺&等静压设备。2)硫化物成主流,卤化物复合方案或成亮点。3)Li2S是材料降本核心。4)碳纳米管未来空间有望进一步打开,国产化率亟待提升。
价格战压力仍在,电芯引领复苏周期。全球锂电需求无虞,供需格局有望迎来持续结构优化,但25H2产业链价格压力犹在。推荐顺序:1)动力电池引领行业复苏,具有强阿尔法效应。2)磷酸铁锂,高压实密度&出海。3)结构件,后续共振于需求市场兑现业绩。4)负极材料,快充等技术边际变化赋予弹性。5)电解液,半/全固态电池领域技术进展。6)铜箔,涨价趋势有望持续兑现。7)三元,固态带来触底反转。8)隔膜,创新增量变化。
投资建议:1)建议关注固态相关设备、电芯及材料企业,如宁德时代、贝特瑞、曼恩斯特、纳科诺尔、璞泰来星源材质天奈科技恩捷股份当升科技。2)产业链前景明朗、弹性更高的细分领域龙头,如亿纬锂能欣旺达富临精工龙蟠科技、万润新能、科达利震裕科技、尚太科技、嘉元科技等.
风险提示:行业政策不及预期的风险;新技术进展不及预期的风险;原材料价格暴涨、企业经营困难的风险:海外政局动荡、贸易环境恶化的风险。





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