| 顶尖财经网(www.58188.com)2025-5-8 6:22:10讯：
美的集团 美的集团2025年一季报点评—外销增速亮眼，业绩超预期 公司受益于外销高景气，25Q1业绩超预期。北美抢出口有一定拉动，但非美地区收入增速亮眼(我们预计增速或超30%)，带动25Q1整体业绩快速增长。内销方面，公司仍然以盈利能力优先，价格保持稳健；针对北美关税，公司将加速产能出海，我们预计关税实际影响有限。维持“买入”评级。 建投能源 建投能源2024年年报及2025年一季报点评—2024年业绩修复，煤价下行料将推动盈利增长 2024年装机规模提升及煤价下行推动公司归母净利润同比大幅增长181.6%至5.3亿元，1Q25公司发电量有所下行导致收入下行，煤价下跌推动毛利率提升。展望未来，2025年河北省电价保持稳定，煤价进一步下行将推动公司毛利率进一步改善；公司在建项目将于2026年投产，我们预计公司2025~2027年EPS为0.64/0.63/0.54元，当前股价对应10/10/12倍PE，给予公司目标价8.4元，维持“买入”评级。 铜陵有色 铜陵有色2024年年报及2025年一季报点评—冶炼压力难免，米拉多投产有望支撑利润稳增 2024年和2025年一季度，公司业绩稳增。2024年公司产量较好达成全年目标，2025年公司铜矿和阴极铜产量有望显著提升。冶炼行业盈利承压背景之下，公司业绩仍受成本优势和副产品盈利支撑。此外，我们预计随着米拉多二期投产、达产，公司铜矿产能将达30万吨，跻身国内第三，盈利有望显著增厚。给予公司2025年17倍PE估值，对应目标价3.7元/股，维持“买入”评级。 鲁西化工 鲁西化工2024年年报及2025年一季报点评—业绩稳健，周期底部持续扩张 公司业绩稳健，周期底部持续扩张，新项目有望带来新的发展动能。我们预测2025-2027年公司归母净利润为19.7、23.5、24.3亿元，下调公司目标价至13元，维持“买入”评级。 华帝股份 华帝股份2024年年报及2025年一季报点评—业绩阶段承压，发力新零售 地产影响下公司业绩阶段承压，发力新零售渠道。24Q4在国补刺激下，公司收入同比基本持平，25Q1有所下滑；利润端，因行业竞争加剧，盈利能力略有下行，工抵房的资产减值也有所影响。公司发布3年股东回报方案，我们预计年分红率不低于50%。当前公司25E股息率为4.8%，对应目标价7.40元。维持“买入”评级。 三花智控 三花智控2025年一季报点评—海外需求旺盛，业绩超出预期 公司公告2025Q1营收76.69亿元，归母净利润9.03亿元，扣非归母净利润8.53亿元，美国关税政策不确定性下，客户提前备货抢装，公司一季度业绩超预期。展望全年，我们预计在国内家电以旧换新政策、全球汽车电动化趋势推进下，公司传统主业需求良好。我们看好公司在机电系统技术积累，以及研发快速响应能力使得公司在机器人执行器上具备卡位优势，未来有望跟随头部客户受益。我们维持公司2025/2026/2027年归母净利润预测为36.6/43.6/ 52.5亿元，维持公司2025年目标价为37元，维持“买入”评级。 银轮股份 银轮股份2024年年报及2025年一季报点评—出海、新业务齐放量，盈利能力再上台阶 银轮股份)
href=/002126/>银轮股份（002126）公告2024Q4营收34.97亿元，归母净利润1.79亿元，扣非归母净利润1.34亿元。2025Q1实现营收34.16亿元，归母净利润2.12亿元，扣非归母净利润2.08亿元。随着新项目的投产，乘用车与数字能源业务业绩保持快速增长，商用车业务在2025Q1开始复苏，公司业绩符合预期。公司海外工厂与数字能源业务进入放量期，利润率提升释放业绩弹性。公司在机器人上的布局浮出水面，参考公司在乘用车、数字能源上再创业的成功，我们看好公司未来在机器人业务上取得关键突破。预计公司2025/2026/2027年归母净利润为10.55/13.14/16.05亿元，参考可比公司估值，给予公司2025年30xPE，维持目标价38元，维持“买入”评级。 海亮股份 海亮股份2024年年报及2025年一季报点评—2024年业绩承压，国际化布局优势显现 2024年公司业绩受财务费用增加和减值等因素拖累下滑明显，但同时呈现出海外高毛利业务占比提升以及产销量首次突破百万吨等亮点。25Q1公司业绩快速回暖，展望全年，我们预计铜材加工费水平有望底部改善，推动公司铜管等产品盈利恢复以及铜箔业务减亏。公司的国际化布局优势在2025年或更加凸显。我们预计公司2025-27年归母净利润为11.64/12.58/14.77亿元，给予公司2025年1.6倍PB估值，对应目标价为12元，维持“买入”评级。 濮耐股份 濮耐股份2025年一季报点评—业绩环比大幅提升，看好未来高活氧化镁弹性 公司发布2025年一季报，受去年底原材料氧化铝价格波动影响，业绩同比略有下降，但环比仍实现大幅提升，展望未来，高活性氧化镁作为湿法冶金沉淀剂具备较高优势，我们看好公司该业务带来的业绩弹性，维持“买入”评级。 东方雨虹 东方雨虹2025年一季报点评—渠道业务良性增长，毛利率环比改善 公司零售及工程渠道业务仍保持良性增长，市占率持续提升，毛利率在低规模下也环比上升，现金流继续改善，公司整体经营质量不断提升，维持公司“买入”评级。
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