针对美国经济和美股，曹柳龙认为，“特朗普2.0”正加速美国衰退预期。特朗普的所谓“对等关税”超出预期，海外风险资产一度进入了危机模式。特朗普有关举措，加上美国债务问题，正加大美国和全球经济衰退预期。根据亚特兰大联储GDPnow模型，美国经济一季度很可能负增长，即使不考虑净出口项的拖累，消费也已经初现萎靡。按照对等关税政策，当前美国有效关税税率将超越上个世纪三十年代《斯姆特-霍利关税法》时期，如果像当时一样出现了大幅反向加征关税的情景，负向反馈也会大幅抑制全球贸易需求，大幅增加美国衰退压力。

　　对于A股，曹柳龙判断，从DDM（企业盈利、市场流动性、风险偏好三因素看，无论关税冲突是否边际缓和，以及美联储是否开启QE（量化宽松，二季度都将见证“安全资产”的全面回归。

　　曹柳龙强调，在出口链博弈加剧的不确定性背景下，内需的重要性在上升，且后续消费和稳增长政策有望加码。偏内需的行业包括金融地产和泛公用事业，兼具稳健高股息和对外敞口小的特征，具备一定安全边际。与此同时，逆全球化趋势下，国产算力等硬科技题材仍将继续被重估。

　　在配置建议上，曹柳龙建议拥抱“安全资产”（“中特估”+“科特估”。其中重点有两类资产：一是黄金、资源、公用事业、银行等“硬通货”。此类资产具有较强的本金确定性，能够获得“确定性溢价”，同时此类行业在内循环中具有稀缺属性，是具有中国优势的“安全资产”，中长期也会得到重估。二是有预期业绩支撑的“硬科技”（国产AI算力芯片。逆全球化格局下，硬科技反而增强了预期业绩的确定性。“算力基建”大潮将至，科技中国产AI算力芯片的“安全”属性同样最强。