顶尖财经网(www.58188.com)2025-1-3 8:23:57讯：

（以下内容从华安证券《农林牧渔行业专题：12月USDA下调全球玉米、小麦产量，上调大豆产量》研报附件原文摘录）
主要观点：
玉米：2024/25年度全球消费量环比上升，产量、期末库存环比下降
美国农业部2024年12月预测：2024/25年，全球玉米产量12.18亿吨，较23/24年减少1,174万吨，预测值环比减少151万吨；全球玉米消费量12.38亿吨，较23/24年增加1,959万吨，预测值环比增加818万吨；全球玉米期末库存2.96亿吨，较23/24年减少1,978万吨，预测值环比减少770万吨；库消比20.7%，较23/24年度下降1.69个百分点，预测值环比下降0.71个百分点，处于16/17年以来最低水平。贸易方面，2024/25年，全球玉米出口量1.93亿吨，较23/24年度增加1万吨，预测值环比增加321万吨。
小麦：2024/25年度全球产量、消费量环比下降，期末库存环比上升
美国农业部2024年12月预测：2024/25年，全球小麦产量7.93亿吨，较23/24年增加171万吨，预测值环比减少178万吨；全球小麦消费量8.02亿吨，较23/24年度增加461万吨，预测值环比减少94万吨；全球小麦期末库存2.58亿吨，较23/24年度减少953万吨，预测值环比增加31万吨；库消比25.4%，较23/24年度下降0.86个百分点，预测值环比上升0.08个百分点，处于15/16年以来最低水平。贸易方面，2024/25年，全球小麦出口量2.14亿吨，较23/24年减少774万吨，预测值环比减少102万吨。
大豆：2024/25年度全球产量、消费量、期末库存环比上升
美国农业部2024年12月预测：2024/25年，全球大豆产量4.27亿吨，较23/24年度增加3,227万吨，预测值环比增加174万吨；全球大豆消费量4.04亿吨，较23/24年度增加1,965万吨，预测值环比增加136万吨；全球大豆期末库存1.32亿吨，较23/24年度增加1,971万吨，预测值环比增加13万吨；库消比22.5%，较23/24年度上升2.54个百分点，预测值环比下降0.04个百分点，处于19/20年以来最高水平。贸易方面，2024/25年，全球大豆出口量1.82亿吨，较23/24年度增加450万吨，预测值环比增加26万吨。
投资建议
根据美国农业部12月预测数据，全球玉米产需缺口进一步扩大，全球玉米库销比下调，利好国际玉米价格；全球小麦供应收窄，库销比略有上升；全球大豆供应宽松，库销比小幅收窄。
国内市场方面，2024年国内玉米现期货整体呈现下跌趋势，我们判断，低位风险已经释放，国内玉米价格有望企稳；国内大豆主产区收获接近尾声，市场供应充足，中储粮陆续开库收购，下游采购需求被带动，我们预计国产大豆价格将平稳运行。
风险提示
气候变化，价格波动，自然灾害，政策变化等。