顶尖财经网(www.58188.com)2024-9-1 23:46:56讯：

（以下内容从德邦证券《有色金属行业周报：降息幅度待观望，金银震荡》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周核心关注美7月PCE低于预期。美国7月核心PCE物价指数同比上升2.6%，预估为2.7%，前值为2.6%；美国月核心PCE物价指数环比上升0.2%，预估为0.2%，前值为0.2%。
下周重要数据发布:9月3日（周二22:00）美国8月ISM制造业PMI；9月5日（周四20:15）美国8月ADP就业人数：季调；9月6日（周五20:30）美国8月失业率：季调。
贵金属：金震荡，银波动大于黄金。本周，国内现货金价周涨0.3%，COMEX银价跌2.1%。美国劳工统计局修订了2023年4月至2024年3月期间的就业岗位数据，显示就业岗位减少了0.5%，相当于81.8万个，规模创十五年来之最。据百川盈孚，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上确认了美联储的鸽派转向，有色金属整体闻风上行。短期仍有进一步冲高的可能。但仍需警惕通胀和就业数据的压力，美联储对于降息25还是50基点有很大灵活性，金银价格或在此预期波动之际延续震荡走势。白银受工业与投机属性影响，波动或大于黄金。伴随金融市场开始消化美国可能出现的经济衰退，恐慌情绪释放后，实际利率的下行或将推升金银价格。
工业金属：铜价回升，铅锡价格下行。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动+1.0%、+0.3%、-0.4%、+0.2%、-1.3%、+0.6%。本周进口铜矿TC均价持稳于6.5美元/吨，周内华北有冶炼厂检修仍未结束，对产量影响较多，加之少数冶炼厂减产继续，个别冶炼厂因安全事故或将部分停产，因此产量环比减少，目前粗废铜供应存在趋紧的情况。长期来看，若特朗普重新执政，或执行更为严格的贸易保护政策，推升全球通胀，工业金属整体或将受益。建议关注铜、铝等工业金属板块。
稀土、钨等小金属：镨钕氧化物涨价，钨小幅回升。稀土方面：本周镨钕金属价格涨4.3%、镨钕氧化物价格涨3.8%。第二批稀土指标公布，目前2024年度开采、冶炼分离总量控制指标同比增速分别为5.9%、4.2%，国内供给增速明显收窄支撑稀土价格。钨方面：黑、白钨精矿价格全部上涨，黑钨精矿≥55%涨幅1.8%。随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求呈稳步增长态势。
能源金属：锂价格下跌，关注后续能源金属需求增长情况。（1）锂：碳酸锂价格小幅上涨，锂精矿、金属锂价格下跌。（2）钴：金属钴价下跌。（3）镍：镍矿价格持平，镍金属、镍豆、硫酸镍价格小幅上涨。短期价格难见反转，关注后续能源金属需求增长情况，建议关注：华友钴业、寒锐钴业、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、格林美、永兴材料。
投资建议。2024年全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益，弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土，同时重点看好有色新材料领域。1）贵金属。美国加息末端，市场交易降息预期，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大，推荐：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。2）工业金属。政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性：铜>小金属>铝>稀土。铜推荐：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，关注云南铜业；小金属推荐：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业；铝推荐：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业，关注中国铝业。3）新材料。看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐：铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。
风险提示。美国加息超预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。