顶尖财经网(www.58188.com)2024-8-28 18:13:35讯：

（以下内容从中航证券《非银行业周报（2024年第三十期）：券商行业并购重组再添新例》研报附件原文摘录）
市场表现:本期(2024.8.19-2024.8.23)非银(申万)指数-0.39%,行业排名4/31,券商Ⅱ指数-2.21%,保险Ⅱ指数+3.97%;上证综指-0.87%,深证成指-2.01%,创业板指-2.80%。个股涨跌幅排名前五位:仁东控股(+7.42%)、中国人寿(+4.50%)、南华期货(+4.33%)、中国平安(+4.18%)、中国太保(+3.13%);个股涨跌幅排名后五位:新力金融(-13.20%)、天风证券(-10.04%)、国盛金控(-10.01%)、香溢融通(-7.95%)、锦龙股份(-7.49%)。(注:去除ST及退市股票)
核心观点:
证券:
市场层面,本周,证券板块下跌2.21%,跑输沪深300指数165pct,跑输上证综指数1.34pct。当前券商板块PB估值为1.01倍,位于历史低位。本周,8月21日,国信证券发布公告称,拟通过发行A股股份的方式购买万和证券53.0892%股份,以获得万和证券的控制权。第二日,国信证券A股股票自8月22日开市时起开始停牌,并预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。从资产体量来看,截至2023年末,万和证券有27家分公司、25家营业部;资产总额为131.62亿元,国信证券有57家分公司,181家营业部,总资产达4629.6亿元。从盈利表现来看,2023年,万和证券实现营业收入4.99亿元,同比增长175.54%;实现归母净利润5874.94万元,国信证券实现营业总收入173.17亿元,同比增长9.08%;实现归母净利润64.27亿元,同比增长5.57%。国信证券与万和证券在规模与体量上存在显著差异,两家券商重组过程或将面对较小的挑战与阻力。21日同日,锦龙股份披露所持东莞证券20%股份的转让结果。锦龙股份以现金交易方式向东莞金控转让标的股份中的19350万股,占东莞证券股份比例为12.9%;向东莞控股转让标的股份中的10650万股,占东莞证券股份比例为7.1%。综合来看,目前监管明确鼓励行业内整合,在政策推动证券行业高质量发展的趋势下,并购重组是券商实现外延式发展的有效手段,券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用,同时行业整合有
股市有风险入市需谨慎AVIC
助于提高行业集中度,形成规模效应。预计行业内并购重组事项将持续加速推进,建议关注重组标的券商,如浙商证券、国联证券等。
保险:
本周,保险板块上涨3.97%,跑赢沪深300指数4.52pct,跑赢上证综指数4.84pct.
本周,中国平安披露2024年上半年业绩,首份A股上市险企2024年中报业绩出炉。上半年,中国平安实现归属于母公司股东的净利润746.19亿元,同比增长6.8%。同时,中国平安将向股东派发2024年中期股息每股现金0.93元,现金分红水平保持稳定。上半年,中国平安的寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心业务保持增长,三项业务合计归属于母公司股东的营运利润795.65亿元,同比增长1.7%。从保险资金投资来看,截至6月30日,中国平安保险资金投资组合规模超5.2万亿元,较年初增长10.2%。当前市场环境依然复杂多变,国内经济运行总体平稳。从行业整体情况看,金融监管总局近日发布的2024年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况显示,2024年二季度末,保险公司和保险资产管理公司总资产33.8万亿元,较年初增加2.3万亿元,增长7.4%。2024年上半年,保险公司原保险保费收入3.55万亿元,同比增长4.9%。偿付能力方面,2024年二季度末,保险业综合偿付能力充足率为195.5%,核心偿付能力充足率为132.4%。预计,2024上半年上市险企净利润整体实现正增长。
保险板块当前的不确定性主要基于资产端面临的压力,后续估值修复情况仍需根据债券市场、权益市场、以及房地产市场表现进行判断。建议关注综合实力较强,资产配置和长期投资实力较强,攻守兼备属性的险企,如中国平安。
风险提示:行业规则重大变动、外部市场风险加剧、市场波动