顶尖财经网(www.58188.com)2024-7-1 13:36:57讯：

（以下内容从国金证券《有色金属行业研究：稀土：《管理条例》落地深化供改，进一步管控出口和回收》研报附件原文摘录）
事件：
6月29日，国务院发布《稀土管理条例》，自2024年10月1日起施行；较2021年1月发布的《征求意见稿》，在立法目的、进口、回收、打击黑稀土和处罚力度等方面均有较大变化。
点评：
立法目的站位提升。24年正式版的立法目的为：“为有效保护和合理开发利用稀土资源，促进稀土产业高质量发展，维护生态安全，保障国家资源安全和产业安全”；较21版意见征求稿新增“有效保护”和“产业安全”等字眼。
加大对进出口管理和掌控，进一步限制技术、工艺、装备出口。此次正式版的适用范围为“稀土的开采、冶炼分离、金属冶炼、综合利用、产品流通、进出口”，较21版新增“进出口”。并且征求意见稿中的“稀土冶炼分离企业可以在总量指标以外利用进口稀土产品进行冶炼分离”一条在正式版中已被删除，我们认为国家对进口矿的冶炼分离或将进一步实施管控和限制。且在进出口管理方面，正式版提到“稀土产品及相关技术、工艺、装备的进出口”，较征求稿对技术、工艺和装备的出口做进一步限制。进口矿作为国内稀土原矿供给的有效补充，2023年占比我国稀土供应近26%；由于海外缺乏冶炼分离能力，对进口矿加大管控力度有望进一步提升我国稀土行业话语权。
完善追溯信息系统，加大对综合利用的掌控。正式版“从事稀土开采、冶炼分离、金属冶炼、综合利用和稀土产品出口的企业应当建立稀土产品流向记录制度”，较意见征求稿的变化为将综合利用和进出口企业纳入追溯信息系统。回收企业被纳入追溯系统将进一步打击“黑稀土”的生存空间。
进一步限制“黑稀土”。正式版中的禁止性规定的表述为“不得收购、加工、销售、出口非法……的稀土产品”,新增对非法稀土产品的加工和出口的禁止性规定，意味着在更多环节限制黑稀土的流通。
加大处罚力度，明确处罚对象。正式版中对无指标超指标开采、分离的企业“处违法所得5倍以上10倍以下的罚款”，较意见征求稿中的“处违法所得1倍以上5倍以下的罚款”的处罚力度加大，并且明确“对主要负责人、直接负责的主管人员和其他直接责任人员依法给予处分”，增加了对具体人员的处罚。
国家主导规划制定，明确管理体制。24版第五条“国家对稀土产业发展实行统一规划”，而21版相关表述为“国务院工业和信息化主管部门会同国务院有关部门编制稀土行业发展规划”。管理体制方面，24版进一步明确“国务院工业和信息化主管部门负责全国稀土行业管理工作……国务院自然资源主管部门……在各自职责范围内负责稀土管理相关工作”。
扩大稀土产品范围定义，加大产品管控力度。24版中对于稀土产品的定义为“稀土矿产品、各类稀土化合物、各类稀土金属及合金”，较21版新增了“合金”。稀土合金的概念较为广泛，我们认为国家对于稀土加工产品亦或将加大管控力度。
其他稀有金属亦将受益。24版新增“对稀土之外的其他稀有金属的管理，国务院相关主管部门可以参照本条例的有关规定执行”。除了稀土以外，锑和钨等稀有金属均为我国优势战略矿产资源且均实施过供应限制。
投资建议
《稀土管理条例》的落地，对进口、回收加大管控力度，对黑稀土进一步限制，对违法行为加大处罚力度，对于稀土供应优化和我国稀土全球话语权的进一步强化有着重要意义。在稀土基本面有望触底回升，行业管控力度加大的大背景下，龙头稀土企业有望充分受益，建议关注北方稀土、中国稀土、广晟有色、盛和资源和华宏科技。
风险提示
需求不及预期，供应超预期，稀土价格波动。