顶尖财经网(www.58188.com)2024-6-17 17:35:11讯：

（以下内容从东海证券《汽车行业周报：新能源乘用车5月零售同比+39%，混动市场延续高增长》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌0.91%；汽车板块整体上涨1.33%，涨幅在31个行业中排第5。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-0.48%、-1.72%、-2.30%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.82%、0.23%、-0.07%、1.40%、2.62%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-4.06%、-1.69%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-1.77%、-0.96%。
乘用车零售分化，新能源汽车及海外出口推动自主品牌市场份额提升。近期乘联会公布2024年5月销量数据，5月狭义乘用车零售、批发171.0万辆、203.1万辆，同比-2%、+1%。车企销量表现持续分化，新能源汽车、海外出口推动自主品牌市场份额进一步提升，5月自主、主流合资、豪华品牌零售分别为98万辆、49万辆、24万辆，同比+12%、-21%、-3%，自主品牌市场份额达56%，同比+6.6pct，比亚迪、吉利、长安、奇瑞等主要车企零售分别为26.8万辆、12.4万辆、9.6万辆、8.9万辆，同比+22%、+32%、-13%、+59%。
比亚迪以价换量，吉利、长安、奇瑞等新车型加速推出，混动市场延续高增长。5月新能源汽车零售、批发80.4万辆、89.7万辆，同比+39%、+32%，渗透率47.0%、44.2%，同比+14pct、+10.2pct。在自主品牌混动车型和问界M7、问界M9、理想L6等新势力增程式车型推动下，混动销量持续高增，5月零售、批发分别达到30.9万辆、36.7万辆，同比+61%、+89%。比亚迪推出2024款荣耀版车型后，驱逐舰05、宋ProDM-i、宋PLUSDM-i等主力价格带车型销量持续攀升，去年下半年上市的海豹DM-i、方程豹豹5等车型也完善了在年轻化、个性化市场的插混车型布局。吉利、长安、奇瑞等加速推出混动新车型，其中吉利智能混动体系下，搭载雷神电混的银河L6、银河L7以及搭载EM-P超级增程电动方案的领克08EM-P、领克07EM-P等车型销量表现亮眼；长安启源Q05、启源A05、UNI-Z等车型搭载新蓝鲸动力平台上市；奇瑞以奇瑞风云、捷途山海新能源序列发力混动市场，搭载鲲鹏超性能电混C-DM的风云T9、风云A8、山海T2等多款新车型相继推出。
燃油车海外出口维持高增速，新能源汽车短期有所波动。5月乘用车出口37.8万辆，同比+23%，其中自主品牌出口31.9万辆，同比+27%，合资与豪华品牌出口5.8万辆，同比+5%。新能源汽车方面，5月新能源乘用车出口9.4万辆，同比-4%，占出口总量的24.8%，同比-6.8pct。主要厂商中，比亚迪出口3.75万辆，同比+268%，巴西、泰国、澳大利亚、以色列等地区出口保持较高水平，主要车型包括海豚、海豹、元PLUS、宋PLUS等；特斯拉中国出口1.74万辆；奇瑞、长城、小鹏等新能源汽车出口环比提升。
投资建议：（1）整车：政策暖风叠加新车周期，国内车企竞争力或持续强化，关注具备定价优势的行业龙头，以及受益电动化转型的传统自主品牌、具备新车型增量的新势力车企，相关标的包括比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等。（2）汽车零部件：关注销量弹性较大、积极培育本土供应商实现共同成长的小米、华为、理想零部件供应链，以及线控底盘、域控制器、空气悬架、汽车座椅、轻量化等主机厂重点增配方向，相关标的包括拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪等。
风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。