顶尖财经网(www.58188.com)2024-5-28 12:29:25讯：

（以下内容从上海证券《计算机行业周报：微软发布Copilot+PC，英伟达Q1财报超预期》研报附件原文摘录）
市场回顾
过去一周（5.20-5.24）上证综指下跌2.07%，创业板指下跌2.49%，沪深300指数下跌2.08%，计算机（申万）指数下跌4.17%，跑输上证综指2.10pcts，跑输创业板指1.68pcts，跑输沪深300指数2.09pcts，位列全行业第26名。
周观点
微软发布Copilot+PC，或将重塑PC生态。5月22日，微软召开“Build2024”全球开发者大会，大模型、生成式AI成为本次大会的重点。模型生态方面，GPT-4o现可在Azure AI Studio中使用，也可作为API使用；微软开发的AI小语言模型（SLMs）Phi-3系列发布目标端侧的Phi-3-vision，可在Azure中使用。Copilot能力再升级，推出Team Copilot，将Copilot的功能从个人助理扩展到团队协作领域，有效提升生产力；推出Agent代理功能，开发者能够根据特定任务和功能，构建主动响应数据和事件的Copilot，Copilot自主性凸显，有望进化为全自动的AI Agent。Copilot+PC发布，相较于早先上市的一众AIPC，此次微软将旗下AI助手Copilot全面引入Windows系统，并且内置OpenAI的GPT-4o模型，搭载采用Arm架构的高通骁龙X Elite芯片，AI算力据称可每秒执行超过40万亿次运算。目前，联想、宏碁、华硕、戴尔、惠普和三星著名PC厂商已经与微软签订了合作协议，6月18日将正式发布不同型号的Copilot+PC。Canalys报告指出，2024年将是AI PC放量初期，预计2024年全球AI PC出货量达4800万台，在PC市场占比约为19%，预计2025年出货量将超1亿台，占比增至40%，2024~2028年CAGR可达44%。
英伟达财报超预期，持续看好AI算力。英伟达发布2025财年第一财季业绩，营收创历史新高至260亿美元，环比增长18%、同比增长262%；净利润增超620%至148.8亿美元；预计二季度收入为280亿美元（加减2%）。分业务来看，数据中心收入226亿美元，环比增长23%、同比增长427%。其中，英伟达Hopper GPU出货量增加，数据中心计算收入实现194亿美元，环比增长29%、同比增长478%；InfiniBand端到端解决方案增长强劲，网络收入同比增长242%至32亿美元。黄仁勋表示，Blackwell下一代超强芯片正“满负荷生产”，将在Q2发货，Q3增产，Q4投放到数据中心，今年会看到大量的Blackwell芯片收入。
国产大模型持续大降价，AI商业化落地有望加快。国产大模型价格战愈演愈烈，阿里降价97%、百度免费。上周，字节跳动发布豆包大模型，并宣布豆包通用模型pro-32k版的推理输入价格为0.0008元/千Tokens。近日，通义千问GPT-4级主力模型Qwen-Long的API输入价格从0.02元/千Tokens降至0.0005元/千Tokens，直降97%，相当于GPT-4价格的约1/400；百度旗下两款大模型ERNIE Speed、ERNIE Lite免费；腾讯云混元-lite模型调整为全面免费，万亿参数模型混元-pro，API输入价格从0.1元/千tokens降至0.03元/千tokens，降幅达70%；讯飞星火Lite API永久免费开放，讯飞星火Pro/Max API低至0.21元/万tokens。此外，国产大模型性能持续赶超GPT-4，商汤科技日日新5.0（SenseChat V5）在SuperCLUE以总分80.03分的成绩超过GPT-4Turbo的79.13分，成绩第一。我们认为，随着国产大模型性能的持续提升、以及定价的持续走低，有望加快AI大模型在金融、教育、法律、医疗等垂直行业的商业化落地。
投资建议
建议关注：（1）AI算力：工业富联、中科曙光、浪潮信息、软通动力、神州数码、拓维信息、海光信息、寒武纪、景嘉微等；（2）AI应用：科大讯飞、金山办公、万兴科技、同花顺、佳发教育、新致软件、鼎捷软件、焦点科技等；（3）AI PC链：星环科技、联想集团、软通动力、芯海科技、卓易信息等。
风险提示
下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。