顶尖财经网(www.58188.com)2024-5-20 16:40:52讯:
(以下内容从东海证券《电池及储能行业周报:电车下乡提前,车市热度回升》研报附件原文摘录) 投资要点: 市场表现:本周(5/13-5/19)申万电池板块整体下跌1.47%,跑输沪深300指数1.79个百分点。主力净流入前五为国轩高科、固德威、东方电气、首航高科、科达利;净流出前五为湘潭电化、德业股份、亿纬锂能、金盘科技、珠海冠宇。 电池板块 (1)电动车下乡提前,行业需求向好。国外:拜登政府宣布对中国锂电产业增加关税,带动板块回调,但是我们预期对国内锂电产业链影响整体可控:1)国内出口美国的电车和锂电池及材料的数量很少;2)国内厂商主要选择在北美建厂,规避关税政策。国内:24年电车下乡提前开始,新增多款热销车型,如比亚迪秦、极氪001等,带动消费者购车意愿增强。各车企新能源新产品迭代迅速,对市场销量构成有力支撑,预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆,同比+20.0%。 (2)行业供给端有序调整,价格趋稳。1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈,价格震荡运行;2)正极材料:磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定,目前已处于盈亏平衡边缘;3)负极材料:当前下游订单有所增加,但是负极厂对生产持谨慎态度;4)隔膜:本周隔膜市场需求向好,湿法隔膜海外需求上升,整体来看隔膜行业供需基本平衡。 建议关注:宁德时代:全球锂电龙头。1)出货量:2024年保守出货480GWh,全年利润约460亿元。2)锂盐自供比例提升:邦普回收约3-4万吨,江西项目约3万吨,可满足60GWh电池生产。特锐德:公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下,受益于电网投资结构升级,未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头,在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势,目前已扭亏为盈。 储能板块 (1)本周新增13个招标项目,10个中标项目。本周(截止5月17日)储能招标市场略有回落,从容量上看,储能项目招中标总规模为1.66GW/3.98GWh,其中招标项目规模为0.81GW/1.57GWh;中标项目规模为0.84GW/2.42GWh;中标价格方面,本周储能EPC中标均价1.37元/Wh,环比抬升。 (2)行业头部效应日益明显,储能大电芯逐渐起量。据高工锂电数据,2024年一季度国内储能项目招标规模达11.22GW/25.75GWh,同比高增160%,集采、框采项目占比提升使得行业头部效应日益明显,2024Q1全球储能电芯市场CR10超90%;从价格方面来看,受前期过剩产能未完全消化影响,一季度报价仍延续去年低价走势;从电芯采购类型来看,314Ah大电芯需求已逐渐起量,2024年一季度300Ah以上大电芯产品全球渗透率已达22%,行业短期承压对相关企业的资金及技术实力提出更高要求。 建议关注:上能电气:1)公司储能业务已实现全产业链布局,包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2)公司充分发挥业务协同优势,实现光储一体化布局,储能产品市场持续开拓,中标多个大额储能项目,储能逆变器出货量国内领先。 风险提示:全球宏观经济波动风险;上游原材料价格波动风险;储能装机不及预期风险。
|