或回归业绩驱动逻辑

　　多位基金人士直言，二季度投资或将回归至以行业企业业绩为主导的基本面投资逻辑。

　　博时基金多元资产管理一部基金经理于文婷认为，二季度的市场将从一季度的博弈行情回归至基本面行情。四月份财报季，通常会交易一季报业绩预期，市场会有一定的波动。从板块风格而言，四月份通常不利于中小成长板块的表现，短期可以向价值偏配部分仓位。二季度下半场，如果经济指标比预期强，可以偏向配置成长板块。

　　鹏华基金研究部副总经理王海青认为，进入4月份一季报披露期，市场将回归行业企业业绩主导，主题相关炒作可能会让位于基本面投资。看好有未来发展持续性、估值相对便宜的板块与个股，包括电网、有色、机械、医疗以及部分人工智能（AI龙头，应尽量回避业绩兑现度较差或景气度下行的板块。

　　招商基金认为，财报季应重视增长逻辑和业绩增长变化，关注有色、船舶、汽车、医药、公共事业板块。待一季报因素充分消化，若成长行情还会出现，可重点关注周期新材料、科技制造和应用板块。创金合信基金认为，市场将迎来一季报的考验，A股的波动或将加剧，配置上可继续向自由现金流稳定的行业转移。

　　整体行情方面，多家基金公司对二季度持相对乐观态度。前海开源基金投资部总监、基金经理崔宸龙认为，A股经历两年回调后，目前处于较低估的状态。AI、低空经济等诸多新热点的出现，使得市场热度明显提升。A股年度级别的行情值得期待，中长期大概率震荡上行。平安基金认为，二季度基本面预期修复为主，股市中枢有望同步上移。国投瑞银基金认为，二季度股票市场上行超预期的概率偏大。

　　左手高股息右手高成长

　　自去年以来持续发酵的“左手高股息右手高成长”的哑铃型配置方式，依然是多家公募基金公司二季度主要投资策略。

　　招商基金认为，未来两个季度股市的投资机遇多于风险，大概率仍是结构性行情。与过去的不同在于，在复杂的地缘政治、经济、社会环境下，投资者难以形成较稳定的预期，新投资结构或在“价值中的价值”（高分红、稳定现金流股票、固定收益和“成长中的成长”（科技题材股中轮动。

　　平安基金在谈及A股投资策略时，重点提及高股息和科技成长两个方向的配置。该机构认为，高股息品种防御配置仍有必要，近年来“资产荒”的特征愈发明显，负债端压力驱动资金增加高股息品种配置。目前高股息品种仍具有较高的性价比；科技成长或将主导结构性机会。科技周期视角下，全球半导体周期已重启共振向上。

　　创金合信基金提出的投资策略同样是高股息和科技成长的双重搭配。不过，其对高股息资产更强调配置理念，对科技成长则侧重交易层面，该机构还提示，需要注意科技成长赛道的拥挤情况。

　　前海开源基金FOF基金经理李赫表示，权益市场向来是偏好确定性方向，煤炭、银行等高股息品种凭借稳定的业绩和高额的分红，依旧有较大吸引力。去年开始人工智能概念大热，拉动国内科技公司股价，传媒、通信等行业的海外映射方向也有一定配置价值。

　　出海产业链成为新宠

　　在上述哑铃型配置的两大领域外，出海产业链似乎成为二季度多家公募基金公司共同关注的新目标，出口被认为可能是二季度经济发展的一大亮点。此外，近期颇受市场热捧的有色金属等资源品行业，以及低空经济、人形机器人等新质生产力领域，也成为不少基金公司二季度投资的重要关注点。

　　在关注高股息和科技公司之外，李赫表示，出口产业链是其第三大重点关注方向。二季度经济动能持续修复，尤其是出口链条大概率会超预期。相对于海外，我国新能源车、家电、军工等行业有一定产业优势。

　　国投瑞银基金认为，全球经济增长预期的改善下，中国出口高景气在二季度或将延续。具有全球竞争力的家电、新能源、工程机械、重卡等出口领域延续高增长态势。积极关注受益于外需改善和出海逻辑的优势制造业。在全球制造业回升的背景下，外需改善提供了较为确定的增量逻辑。

　　招商基金表示，回顾3月制造业PMI数据，主要亮点在于需求大幅回升，其核心贡献就是外需的超季节性回升。外需中，化工、汽车和纺织服装领域回暖较多，可以关注下游库存水平较低的消费制造业。4月相对看好设备制造以旧换新与出海共振板块。

　　鹏华基金权益投资二部副总经理金笑非表示，当下节点，市场情绪回暖，将积极关注出海逻辑顺畅的汽车、家电、创新药的相关企业。