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皮海洲:高管减持 规范比封堵更重要

加入日期:2024-3-6 10:47:39 闂侀潧妫欓崝娆撳Υ婵犲嫪鐒婇柡宥庡墮閸嬪秶绱撴担鍝ョ缂傚秴顦垫俊鎾晸閿燂拷



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  顶尖财经网(www.58188.com)2024-3-6 10:47:39讯:

  近日,参加两会的全国人大代表、格力电器董事长兼总裁董明珠的一条建议,就受到股市投资者的极大关注。董明珠的这条建议是:所有上市公司的高管,不应该股票炒作,可以买进,但不能卖出,直到不在这个公司任职。高管在位的时候就不能卖,而买进股票是一种对企业的信任、信心。

  毫无疑问,董明珠的这条建议是深受投资者欢迎的“良心建议”。但这条建议却没有可行性,很难在现实在真正落到实处。虽然董明珠本人对于格力电器股票确实是只买不卖,是说到做到的典型。但在现实中,并不是每一个高管都是董明珠,而且人们也不能要求每一个高管都是董明珠。真正能像董明珠一样只买不卖上市公司股票的高管是很少见的,
  当然,上市公司高管如果能做到董明珠建议的那样,只买不卖上市公司股票,这样的高管当然是值得称赞的,是看好上市公司未来发展的重要表现。但在现实中,要做到只买不卖上市公司股票,上市公司也必须保证高管有相当高的收入,来维持高管在日常生活中的各种高额支出,而且上市公司本身的发展也值得高管对其未来充满信心。毕竟在现实中,比格力电器优秀的上市公司并不多,不少公司的控股股东自己都在减持股票,公司高管又如何能够做到只买不卖股票呢?

  所以,尽管董明珠的这条建议非常迎合投资者的需求,但在现实中却并不可行。实际上,对于上市公司高管买卖股票的行为,规范其买卖股票的行为远比堵死卖出交易更有现实意义。毕竟从现实来说,如果上市公司高管在职期间不能卖出股票的话,那么这种规定将会起到适得其反的负面作用。

  其一,如果不允许上市公司高管卖出股票的话,那么上市公司高管买进股票的积极性也会大幅降低,特别是从二级市场买进股票的积极性会大幅降低。如果高管不买进股票,不持有股票,那又如何体现出高管对公司发展的信心呢?尤其是股市处于低迷的时候,高管如果不增持股票,这显然是不利于维护公司股价稳定的。

  其二,如果不允许上市公司高管卖出股票,那么面对卖出股票所带来的利益诱惑,上市公司高管就会采取辞职套现的方式来达到卖出股票的目的,这显然是不利于上市公司高管队伍稳定的。毕竟对于有的上市公司高管来说,其持有股票的市值达到了千万甚至是亿计的水平,这些高管本身就是千万富翁、亿元富豪,所以套现对于他们来说至关重要。而且套现后就是千万富翁、亿元富豪,他们还在乎上市公司高管的职位吗?因此能被上市公司高管职位所约束的,通常都是股票市值并不大的高管。持股市值较大的高管,“只买不卖”对于他们来说没有太大的约束力。

  实际上,就市场监管来说,在上市公司高管股票买卖的问题上,规范高管买卖股票的行为远胜过对高管卖出股票行为的封堵。毕竟堵是堵不住的,而且面对高管减持所带来的巨大利益诱惑,依靠道德绑架也是行不通的,只有规范高管买卖股票行为才是上策。其实在这个问题上,目前的不少规定都是用来规范高管买卖股票行为的。比如,高管持有的原始股有锁定期的限制,又比如,高管不能频繁短线交易,买入后卖出,卖出后买入都有6个月间隔期的限制。再比如,持股5%以上的股东卖出股票要提前进行信息披露。

  目前在高管买卖股票的问题上,有两方面的问题是需要予以重视与加以解决的。一是高管的辞职套现问题。目前高管在位时,减持股票是受到法规约束的,为此,某些高管就通过辞职来达到提前套现的目的。这个问题有必要加以规范。那就是即便高管辞职了,其持股仍然不能提前套现,仍然需要遵守高管减持的相关规定。

  二是对高管违规减持的处罚必须严格依法进行。目前一些公司高管违规交易股票,往往只是将违法所得收益上交公司即不了了之。实际上对高管违规买卖股票,更应该严格依法查处。比如高管违规减持的,需要没收违法所得,并处以买卖证券等值以下的罚款;如果高管是在6个月间隔期内违规买卖股票的,除了上交违法所得外,还需要给予警告,并处以十万元以上一百万元以下的罚款。因此,对于高管违规买卖股票行为的查处,也需要依法进行,进行规范化的查处。

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