顶尖财经网(www.58188.com)2024-3-4 18:16:21讯：

（以下内容从东兴证券《银行业跟踪：优化资源配置，加大重点领域金融支持》研报附件原文摘录）
周观点：
上周部分重要经济数据及行业数据出炉。（1）PMI数据：2月官方制造业PMI49.1，前值49.2，处于收缩区间；与春节假期影响、制造业处于传统淡季有关。财新制造业PMI50.9，前值50.8，已连续四个月处于扩张区间。官方非制造业PMI51.4，前值50.7，整体受益于假期出行、消费。非制造业扩张对冲了制造业回落，官方综合PMI50.9，前值50.9，环比持平。PMI总体指向经济缓慢复苏，服务业强于制造业。下阶段，仍需继续观测前期政策落地效果。（2）地产销售数据：2月地产销售数据出炉，显示新房销售仍然疲弱。根据克而瑞地产研究发布数据显示，2月，TOP100房企仅实现销售操盘金额1858.6亿元，环比降低20.9%，同比降低60%，单月业绩规模继续创近年新低。1-2月实现销售操盘金额4209.1亿元，同比降幅较1月扩大近十五个百分点至48.8%。
优化内部资源配置，加大“五大重点领域”资金支持。上周央行召开了做好金融五篇大文章工作座谈会，强调各金融机构要提高政治站位，强化组织保障，明确每篇大文章的牵头部门，统筹协调整体推进工作。优化内部资源配置，完善内部资金转移定价、绩效考核、尽职免责等政策安排，根据各重点领域特点加强产品服务创新，加大对五大重点领域的资金支持。用好用足货币政策工具，做好审贷放贷、资金申报和存续期管理，将央行再贷款优惠政策通过各金融机构精准传导到各重点领域。后续可能推出更多结构性货币政策工具，精准支持重点领域。
国有大行持续披露TLAC工具发行进展。目前已有三家国有大行披露TLAC非资本债务工具发行计划，其中，中国银行拟发行1500亿，方案已通过股东大会审议。工商银行拟发行600亿，方案已通过股东大会审议。农业银行拟发行500亿，方案已通过董事会审议。规模合计为2600亿元。
投资建议：建议布局高成长优质区域小行和高股息稳健国有大行。展望2024年，从资本补充与可持续信用扩张角度看，行业息差收窄压力或逐步缩小。尽管当前有效融资需求仍然偏弱，但在提振实体经济的各项政策协同加码之下，行业仍可延续以量补价稳健经营。行业盈利增速和盈利水平有望维持平稳。而当前上市行整体估值仍处历史低位，安全边际较高。量、价、质任一方面的边际积极变化均有望带来估值提升机会。结合当前市场环境、个股估值和盈利水平，我们建议布局高股息稳健国有大行和高成长优质区域小行。
板块表现
行情回顾：上周中信银行指数2.33%，跑输沪深300指数3.7pct（沪深300指数涨1.38%），在各行业中排名靠后。从细分板块来看，农商行、国有行、股份行、城商行均有所下跌，分别跌1.78%、2.19%、2.39%、2.51%。个股方面，除瑞丰银行（0%），其他个股均有所下跌。跌幅较大的有苏州银行（-4.23%）、成都银行（-4.09%）、杭州银行（-3.85%）、宁波银行（-3.55%）、平安银行（-3.32%）。
板块估值：截止3月1日，银行板块PB为0.58倍，处于近五年来的32.54%分位数。
成交额：银行板块上周成交额为169.37亿，占全部A股的1.59%，在各行业中排名第16。
北向资金：上周北向资金净流入银行板块15.92亿。个股方面，20家净流入、22家净流出。流入规模居前的有北京银行（3.01亿）、工商银行（2.94亿）、兴业银行（2.54亿）、邮储银行（2.43亿）、江苏银行（2.29亿）。流出规模较大的有平安银行（-1.61亿）、建设银行（-1.38亿）、厦门银行（-0.35亿）、成都银行（-0.3亿）、浦发银行（-0.26亿）。
流动性跟踪
央行动态：2月26日-3月3日，央行逆回购投放11,640亿，到期5,320亿，净回笼6,320亿。
利率跟踪：（3月1日vs2月23日）资金面总体宽松。短端利率方面，DR001、DR007分别-4BP、-2BP至1.70%、1.82%。长端利率方面，10年期国债到期收益率、国开债到期收益率分别-3BP、-7BP至2.37%、2.49%。同业存单利率方面，1年期中债商业银行同业存单到期收益率(AAA)+1BP至2.24%。票据利率方面，3M、6M国股银票转贴现利率分别+7BP、+9BP至2.01%、1.95%。
行业要闻跟踪
12月PMI数据：中国2月官方制造业PMI49.1，前值49.2；中国2月官方非制造业PMI51.4，前值50.7；中国2月官方综合PMI50.9，前值50.9。中国2月财新制造业PMI50.9，前值50.8。
2国家统计局：发布2023年国民经济和社会发展统计公报，初步核算，全年国内生产总值1260582亿元，比上年增长5.2%。最终消费支出拉动GDP增长4.3个百分点，资本形成总额拉动GDP增长1.5个百分点，货物和服务净出口向下拉动国内生产总值0.6个百分点。
3央行：召开做好金融五篇大文章工作座谈会，强调各金融机构要提高政治站位，强化组织保障，明确每篇大文章的牵头部门，统筹协调整体推进工作。优化内部资源配置，完善内部资金转移定价、绩效考核、尽职免责等政策安排，根据各重点领域特点加强产品服务创新，加大对五大重点领域的资金支持。发布关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知，投资者可通过柜台业务开办机构投资国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等银行间债券市场债券品种，投资者适当性应当符合《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》的规定，自2024年5月1日起实施。
④地产行业跟踪：销售数据-克而瑞发布数据显示，2月百强房企仅实现销售操盘金额1858.6亿元，环比降低20.9%，同比降低60%，单月业绩规模继续创近年新低。住建部、国家金融监管总局联合召开会议-截至2月28日，全国31个省份276个城市已建立城市融资协调机制，共提出房地产项目约6000个，商业银行快速进行项目筛选，审批通过贷款超2000亿元。住建部-近日下发通知，要求各地科学编制2024年、2025年住房发展年度计划。各地要科学编制规划，认真组织实施，根据人口变化确定住房需求，根据住房需求科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房，以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。
个股动态跟踪
1TLAC非资本债务工具发行计划：工商银行-拟发行TLAC非资本债务工具不超过600亿元。中国银行-拟发行TLAC非资本债务工具不超过1500亿元
2管理层增持：西安银行-2月26日--2月29日期间，公司两名高级管理人员以自有资金买入公司A股股票290,500股，成交价格区间为每股人民币3.47元至3.48元。
风险提示：经济复苏、实体需求恢复不及预期，政策力度不及预期，资产质量大幅恶化。