顶尖财经网(www.58188.com)2024-3-24 16:37:05讯:
(以下内容从上海证券《快递板块2024年2月数据点评:快递市场需求具备韧性,1-2月业务量同比增长28.5%》研报附件原文摘录) 主要观点 行业数据:行业数据:根据国家邮政局数据,2024年1-2月快递业务量累计完成232.6亿件,同比增长28.5%;其中,同城、异地及国际/港澳台快递业务量分别累计完成21.9、205.4及5.3亿件,分别同比增长28.3%、28.5%及31.9%。快递业务收入方面,2024年1-2月累计完成1988.6亿元,同比增长19.8%。单月来看,2月快递业务量完成85.6亿件,同比下滑15.6%;快递业务收入完成759.7亿元,同比下滑12.9%,主要受到春节假期错位影响。 根据国家邮政局数据,2024年1-2月中国快递发展指数为329.6,同比提升26.7%;其中,发展规模指数为407.1,同比提升29.8%。1-2月快递业务量受春节假期影响,假期经济淡旺季特点较为突出,1月的年货消费活跃,日均业务量超4.7亿件;春节假期快递业务量达10.8亿件,日均业务量较2023年春节假期同比增长145.2%;而春节后行业逐步回归常态化运行,日均业务量约4亿件。 加盟快递:加盟快递:合并1-2月累计数据来看,韵达、圆通、申通分别完成快递业务量30.2、33.9、28.5亿件,分别同比增长27.0%、26.6%、40.0%,申通增速继续领跑;快递收入方面,韵达、圆通、申通分别完成68.7、84.1、63.1亿元,分别同比增长8.4%、19.7%、22.7%;韵达、圆通、申通单票收入分别为2.3、2.5、2.2元/件,分别同比下滑14.6%、5.4%、12.4%。 直营快递:顺丰1-2月累计完成快递业务量19.3亿件,同比增长4.8%;快递收入321.7亿元,同比增长7.9%;单票收入16.7元/件,同比增长2.9%。若剔除丰网,快递收入同比增长9.3%,业务量同比增长14.5%。 行业观点:此前,国家邮政局预测2024年快递业务量增速预计8%左右,而1-2月全行业业务量增速则达28.5%。我们认为,快递行业需求仍然具备较强韧性,全年业务量增速有望保持在10%-15%左右;价格端,龙头之间的良性价格竞争或将有所延续,但整体竞争预计更加侧重于服务质量。政策端,交通运输部新修订的《快递市场管理办法》于3月1日正式实施,其中规定经营快递业务的企业未经用户同意,不得代为确认收到快件,不得擅自将快件投递到智能快件箱、快递服务站等快递末端服务设施。因此,我们认为,新规有望推动快递企业推进服务分层、价格分层,提供更灵活的末端服务;同时,服务品质更优、网络更稳定的公司有望抢占先机、更加受益。我们建议关注:1)顺丰控股:公司资本开支高峰期已过,建议关注公司进入顺周期以后的经营表现,以及鄂州花湖机场投运后带来的降本增效及业务协同效应。2)中通快递:公司单票盈利能力稳居通达系首位,为公司在价格竞争中提供了较强的壁垒和主动权。 风险提示 宏观经济不及预期;快递行业景气度不及预期;价格战过于激烈;监管政策变动;油价大幅上涨等。
|