顶尖财经网(www.58188.com)2024-10-9 22:35:03讯:
(以下内容从信达证券《交通运输2024年国庆假期出行深度分析:出行略超预期,民航客流量增速领先》研报附件原文摘录) 本期内容提要: 国庆假期出行:总人流量同比+3.9%,超出此前预期。 1)国庆节假期整体出行表现较好,人员流动量增长超出此前预期。2024年国庆假期期间,全社会跨区域人员流动量累计20.03亿人次,日均人流量达到2.86亿人次,同比+3.9%,较2019年同期+23.1%。此前交通运输部预计,今年国庆假期全社会跨区域人员流动量约19.4亿人次,日均约2.77亿人次,日均同比增长0.7%,较2019年同期日均增长19.4%。营业性出行方式统计看,公路及铁路仍为最主要出行方式,合计占比超过九成。 2)出行方式:铁路客流保持高位运行,民航客流量同比增速领先。国庆假期期间公路、铁路、民航、水路日均客流量分别为26373.7、1875、229.9、140万人次,同比分别+3.7%、+6.3%、+11.1%、+10.0%,较2019年同期分别+23.3%、+27.5%、+22.0%、-27.5%。铁路运输客流保持高位运行,客流特点呈现“头尾长途为主,中间中短途多”的特点。民航日均客流量超出此前预期,此前航旅纵横预计国庆假期日均223万人次,同比+7%,较2019年同期+19%;民航客流量同比增速在各类出行方式中保持领先。 国内出行:旅游人均消费恢复,长线游需求增长明显。 1)对比2019年同期,国庆期间国内出游人次保持增长,人均消费基本持平。2024年以来各节假日期间,国内旅游出游人次及收入、人均消费水平同比仍有增长,但增速逐渐放缓。与2019年同期对比,各节假日的国内旅游出行人次、收入均超过2019年同期水平,但人均消费水平则有一定起伏。2024年中秋及国庆假期国内旅游人均消费恢复率回升,中秋、国庆假期分别达到101.6%和97.9%,基本恢复到2019年同期水平。 2)长线游需求增长明显,居民出游更注重性价比。交通部预计,国庆假期中长途出行需求增加,预计国庆假期旅客的平均出行距离比今年中秋增加3成左右。受居民旅游需求常态化影响,居民出行更加注重性价比。航班管家数据显示,2024年国庆期间,国内机票(经济舱)均价845元(含燃油附加费),较2019年同期上升3.8%,同比2023年下降15.1%。从出行时间和目的地选择上来看,今年国庆出游都更加分散和多元,一定程度上平抑了此前过高的机票和酒店价格,价格变化曲线更加平滑,峰值较往年有所降低,国庆出游更具性价比,刺激了整体出行和消费的增长。 国际出行:航班量恢复超八成,三线以下居民出境游增长显著。 1)国际线客运航班量恢复超八成。根据航班管家披露,2024年国庆假期期间,国内/国际航班量分别9.96/1.27万架次,日均同比分别+2.58%/+50.07%,较2019年同期+18.02%/-16.48%。国际航线恢复率提升显著,航班量恢复至2019年的83.5%,此前中秋/暑运/端午/五一/清明假期恢复率分别73%/78%/72%/74%/70%。 2)出境游客源结构性改变,三线以下城市居民成为出境游新增长点。一线居民多去欧美地区,二线及以下城市居民偏好东南亚。携程显示,四线和五线城市居民成为出境游新增长点,国庆假期日均出境游订单分别同比增长1倍、3倍。一线城市居民订单增幅不高,但旅行半径更长、客单价更高;新一线城市居民在出境游订单体量上正迅速逼近一线城市,在某些国家上占比已超过一线;四五线城市居民仍以短线目的地为主。 投资建议:看好航空及高铁出行的持续复苏,建议重点关注春秋航空、吉祥航空、中国国航、南方航空、中国东航、京沪高铁。 投资评级:看好 风险因素:出行需求恢复不及预期;国际航线恢复不及预期;油价大幅上涨风险;人民币大幅贬值风险,人均可支配收入增长不及预期。
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