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轻工制造行业点评报告:CCER交易市场正式启动,未来行业成长潜力巨大

加入日期:2024-1-23 20:10:36

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-1-23 20:10:36讯:

(以下内容从中国银河《轻工制造行业点评报告:CCER交易市场正式启动,未来行业成长潜力巨大》研报附件原文摘录)
核心观点:
事件:根据央视网新闻直播间,2024年1月22日上午,全国温室气体自愿减排交易市场启动仪式在北京举行,CCER交易市场正式启动,同全国碳排放权交易市场共同构成完整的全国碳市场体系。
CCER为碳中和重要机制,未来需求将持续扩容。CCER可按1:1抵消碳排放额,最多可抵消企业应清缴碳排放配额的5%。目前中国碳排放交易系统仅涵盖电力行业的排放,覆盖约44.27亿吨二氧化碳排放量,约占能源使用二氧化碳排放总量的40%。未来将以电力行业为突破口,以行业排放占比作为决定因素来纳入其他行业,石化、化工、建材等高耗能高排放行业将被逐步纳入,碳交易市场覆盖额有望突破百亿吨,进而带动CCER需求增长。
碳价实现快速上涨,后续空间较为广阔。截至2024年1月22日,全国碳市场碳排放配额收盘价为70.67元/吨,处于2023年9月的震荡区间底部,但仍较2023年初上涨28.49%。同时,根据复旦大学可持续发展研究中心数据,2024年1月CCER买卖中间价预期为63.34元/吨。展望未来,伴随碳中和进程的推进,免费碳配额供应料将持续下降,碳配额及CCER供需将持续向好,进而带动价格长期上涨。对标海外,1月19日,欧盟EUA连续合约成交价为61.38欧元/吨,中国碳价存在较大提升空间。
首批发布4类方法学,看好林业碳汇项目潜力。2023年10月,生态环境部发布首批4个项目方法学,包括造林碳汇、并网光热发电、并网海上风力发电、红树林营造。我们认为,林业碳汇将成为CCER体系的重要类别之一:1)负碳方法的推行是碳中和实现的必要条件,而林业类项目是目前最便宜的负碳方案;2)中国林业资源丰富,具备广阔的碳汇开发空间,有望实现一定的CCER占比;3)林业项目具备如保护生物多样性、涵养水源、保育土壤等生态效益,符合国家绿色发展战略布局。
投资建议:重点推荐深度布局林业碳汇,多重竞争优势突出,在手资源丰富的【岳阳林纸】:子公司茂源林业具备200万亩自有林业基地,并拥有近万亩绿化苗木基地;截至2023H1,森海碳汇项目布局拓展至12个省市,签订正式开发合同面积达3,828万亩(其中306万亩农田碳汇),预计2025年末将累计签约5,000万亩。
风险提示:CCER需求不及预期的风险、CEA及CCER价格不及预期的风险、碳汇项目审批不及预期的风险。





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