顶尖财经网(www.58188.com)2024-1-2 11:15:15讯：

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：降息预期延续，宏观利好推动金属价格普涨，国内金铜铝股仍处于底部强推补涨机会》研报附件原文摘录）
贵金属：降息预期继续升温，金价维持涨势。本周美元指数下跌，黄金价格继续上涨。上周公布的美国11月核心PCE低于预期，创2021年4月来最小增幅，据CME到明年3月维持利率不变的概率为11.7%，累计降息25个基点的概率为74.1%，累计降息50个基点的概率为14.2%，而上周初申请失业金人数为21.8万人高于预期但仍处于低位。本周继续延续对美联储的降息预期，带动金价上行。我们认为，美国降息或将加速到来，美元走弱减轻对贵金属的压制，同时地域政治动荡加强市场避险需求，贵金属价格仍有涨势；长期，美国经济下行压力继续提振避险情绪，全球央行购金热情不减，我们认为中期黄金依旧偏强。金价偏强继续带动黄金个股业绩释放，市值产量比可以衡量公司业绩价格弹性，金价上涨周期中，比值相对较小则拥有更高的弹性；市值资源量比较低则自产被低估。个股：建议关注中金黄金、银泰黄金、山东黄金、招金矿业、赤峰黄金，弹性标的关注恒邦股份、玉龙股份、四川黄金、西部黄金、鹏欣资源、中润资源。
工业金属：降息预期延续，宏观利好推动工业金属价格普涨。铝，本周海外铝价受宏观提振明显，中国现货铝价受海外价格影响，叠加电解铝原材料氧化铝供应减少担忧发酵后上行。供给端，国内电解铝供给维持未定，暂未受到原料扰动影响；需求端，下游铝棒铝板企业有所复产，国内政策继续提振终端消费；成本端，氧化铝原料价格上涨推动成本上涨，并最终带动铝价上行。我们认为，由于氧化铝企业矿石储备普遍于60-90天，短期内几内亚事件实质对氧化铝生产并不造成影响，若后期油库修复时间较长，我国部分氧化铝企业或将面临停产风险，氧化铝和电解铝价格将进一步上涨；长期看，国内天花板+欧洲复产缓+印尼产能落地不确定性较强，而新能源需求仍保持旺盛，电解铝供给缺口打开带动铝价中枢上移。个股：电解铝关注中国铝业、神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥；铜矿关注铜陵有色、紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信、五矿资源、北方铜业、江西铜业。
新能源金属：“收储”传闻不断，季节性淡季下锂价继续下探。锂，本周现货锂价格继续下调，多空双方仍在期货博弈，“收储”传闻四起。供给端，盐湖提锂、外购矿和废料回收的锂盐厂逐步减产，但四川自有矿企业正常开工，矿端进口虽然环比减少但因价格问题港口库存仍然偏多。SQM与Cochilco公私合营至2060年，远期看距离资源上限仍有空间，产能或将继续提高；需求端，目前下游正极材料和电极液开工率不足5成，预计一季度还会下降，对碳酸锂需求继续下行。短期，受需求淡季影响，预计需求环比增速或将低于供给增速，碳酸锂库存仍充裕，2024年过剩已成为共识，锂价将继续承压；长期，锂矿仍为锂电池产业链最优质资产，当前锂价或加速见底，可左侧布局低成本锂个股，待锂价止跌企稳后可加仓。个股：建议关注：盐湖股份、藏格矿业、天齐锂业、赣锋锂业，其他关注：西藏矿业、江特电机、中矿资源、永兴材料。
一周市场回顾：有色（申万）指数涨4.01%，跑赢沪深300。个股涨幅前十：华钰矿业（16.12%）、闽发铝业（16.06%）、铜陵有色（11.56%）、龙宇股份（11.46%）、立中集团（10.69%）、东睦股份（9.32%）、中伟股份（9.18%）、广晟有色（9.14%）、天奈科技（9.01%）、东阳光（8.92%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期