顶尖财经网(www.58188.com)2023-8-28 20:06:27讯：

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：美经济不及预期带动有色反弹，继续推荐金铝铜锡》研报附件原文摘录）
贵金属：美经济不及预期带动贵金属反弹，但鲍威尔最新表态仍然偏鹰。美国8月Markit制造业PMI初值为47，创今年2月份以来新低，预期49.3；服务业PMI初值为51，创6个月新低，预期52.2；综合PMI初值为50.4，预期51.5。尽管劳动力市场韧性仍存，但多项经济数据表现疲软低于预期，加剧了对美国第三季度经济增长力度的担忧，带动贵金属反弹。但25号鲍威尔在央行年会表示通胀仍然处于较高水平，不排除进一步加息可能，并且并未释放出降息信号，加息预期博弈下短期或将维持震荡。我们认为，全球经济仍有衰退风险，避险需求仍在，经济衰退叠加股市低迷，黄金板块仍处于相对收益最明显的时间段。个股：黄金建议关注中金黄金（600489）、招金矿业(1818.HK)、山东黄金（600547），弹性标的关注四川黄金（001337）、鹏欣资源（600490）、西部黄金（601069），白银关注兴业矿业（000426）。
工业金属：宏观利好致工业金属普涨，“金九银十”或加速需求修复。供给方面，冶炼厂夏季检修结束后开始恢复生产，供给端保持稳定；需求端，在光伏、风电、空调、新能源汽车、房地产竣工的拉动下，综合考虑进出口数据，国内铜表观需求有所增长，但铜价强势运行抑制下游企业需求；宏观方面，周中铜价因宏观利好反弹，但周末美元走强并触及两个月新高，铜价再次承压。短期，23年铜消费增速超预期，即使旺季不会有爆发式增长，但低库存叠加宏观向好支撑铜价高位运行；长期看，铜矿供给短缺问题难解，而新能源高增长需求将带动铜消费持续向好，供给缺口逐渐拉大，铜价打开上行空间。个股：锡矿建议关注锡业股份（000960）、华锡有色（600301）；铝矿关注中国铝业（601600）、神火股份（000933）、天山铝业（002532）、中国宏桥（1378.HK）、云铝股份（000807），铜矿关注铜陵有色（000630）、紫金矿业（601899）、北方铜业（000737）、洛阳钼业（603993）、五矿资源（1208.HK）、西部矿业（601168）、金诚信（603979）。
新能源金属：锂价降幅收窄，关注9月中游排产情况。7月底由于8月高排产预期落空导致价格持续下跌后，目前市场在关注9月中游正极厂和电池厂排产信息，若是排产不及预期，价格或将继续下跌。短期看，随着非洲和美洲项目开启产能爬坡，预计Q3和Q4供给环比仍有提高，但同时需求处于旺季，叠加海外精矿高价支撑下半年价格将震荡下调；中期看，未来两年供大于需导致价格下行，但锂成本曲线整体上移，最新价格中枢高于历史价格中枢；长期看，需求仍然有望保持高增长，资源端开发进展相对较慢，锂矿仍是电动车产业链的最优战略资产，具备投资价值。个股：稳健关注：天齐锂业（002466）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）、盛新锂能（002240）、雅化集团（002497）；弹性关注：融捷股份（002192）、江特电机（002176）。其他板块：低成本湿法项目利润长存，关注力勤资源（2245.Hk）、华友钴业（603799）。
一周市场回顾：有色（申万）指数跌2.18%，表现不及沪深300。个股涨幅前十：盛达资源（14.18%）、东睦股份（8.88%）、山东黄金（8.06%）、银泰黄金（7.59%）、中金黄金（6.35%）、华峰铝业（6.28%）、建龙微纳（6.25%）、西部矿业（5.90%）、神火股份（4.85%）、隆华科技（3.54%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美国终端利率超预期