顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-31 12:57:02讯：

（以下内容从浙商证券《免税行业周报（7月第4周）：6月韩免销售额恢复至19年的50%，日本免税品销售恢复至99%》研报附件原文摘录）
本周行情回顾（7月24日-7月28日）
沪深300指数+4.47%，上证指数+3.42%；旅游及休闲指数周涨幅+7.63%，排名9/109。
免税运营商相关个股周涨幅：中国中免（收盘价125.97元/股，周涨幅+10.77%），中国中免H（收盘价125.80元/股，周涨幅+18.34%），海汽集团（收盘价19.18元/股，周涨幅+4.30%），王府井（收盘价22.68元/股，周涨幅+5.05%）。
免税物业方相关个股周涨幅：上海机场（收盘价46.46元/股，周涨幅+4.29%），白云机场（收盘价14.07元/股，周涨幅+2.25%），海南机场（收盘价4.27元/股，周涨幅+3.89%），美兰空港H（收盘价12.00元/股，周涨幅+16.50%）。
海南离岛免税跟踪
海口美兰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（7.22-7.28）日均航班执行量470班次，环比上周+26%。2）旅客吞吐量：根据美兰空港官微，本周（7.22-7.28）美兰机场旅客运输量日均约6.6万人次，环比上周+12%，恢复至19年的110%。
三亚凤凰机场：1）航班量：根据航班管家，本周（7.22-7.28）日均航班执行量377班次，环比上周+12%。2）旅客吞吐量：根据飞常准，7.17-7.23，三亚机场旅客运输量日均约5.6万人次，恢复至19年的114%。
免税折扣跟踪：本周中免海南（8折）折扣力度环比增强，日上直邮（75-8折）、中服（约75折）、海控（约7-75折）、海旅（约75折）、深免（约7-8折）折扣力度环比持平。
免税行业重点资讯回顾
6月日本免税品销售额达到约280亿日元（约合14亿元人民币），飙升至22年同期的4.2倍，创下20年2月以来的单月最高额，同比19年-0.8%。
截至7月15日，美兰机场今年累计运输离岛免税商品1875吨，同比22年增长139%。
格力地产：因近期收到中国证监会《立案告知书》，公司拟再次向上海证券交易所申请中止审核收购珠海免税集团的重大资产重组事项。
机场免税跟踪：国际恢复趋势明确
国际航班量整体呈回升态势：本周（7.22-7.28）我国国际及地区航班执行量9146班次，环比上周-0.5%，恢复至19年的47.7%。
一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升：2023年6月，广州白云机场、上海机场、深圳机场、首都机场国际及地区旅客量分别约71、165、23、69万人次，分别恢复至19年的47%、46%、48%、29%。
海外旅游零售跟踪
韩国免税店6月销售数据：销售额恢复至19年的50%。
销售额：6月，韩国免税店销售额约8.27亿美元，环比-5%，同比22年-28%，恢复至2019年同期的50%。1）按游客分类：国内游客销售额约1.67亿美元，同比22年+63%，恢复至2019年同期的55%；外国游客销售额约6.60亿美元，同比22年-37%，恢复至2019年同期的48%。2）按业态分类：市内免税销售额约6.71亿美元，占比81%，恢复至19年的48%；机场免税销售额约1.16亿美元，占比14%，恢复至19年的51%；离岛免税销售额约0.40亿美元，占比5%，恢复至19年的50%。
购物人次：6月，韩国免税店购物人次约182万人次，环比+3%，恢复至2019年同期的43%。其中，国内游客128万人次，占比71%，环比+3%，恢复至2019年同期的51%；外国游客53万人次，占比29%，环比+5%，恢复至2019年同期的32%。
人均消费额：6月，韩国免税店人均消费额为455美元，同比22年-62%，环比-8%；其中，国内游客人均消费额130美元，同比22年+7%，环比-1%；外国游客人均消费额1235美元，同比22年-87%，环比-11%。
投资建议
推荐白云机场：Q1白云机场免税客单价超预期，随着国际客流恢复，机场免税销售额亦将恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。
推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21-23年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望在2023年显现。
推荐美兰空港H、海南机场：短期受益于海南客流回升、离岛免税销售额环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。
风险提示
免税销售额不及预期，政策不及预期。