顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-17 17:40:03讯：

（以下内容从国金证券《交通运输仓储行业研究：航司机场Q2业绩大幅扭亏 航班量继续超2019年同期》研报附件原文摘录）
板块市场回顾
本周（7/10-7/14）交运指数上涨0.1%，沪深300指数上涨1.9%，跑输大盘1.8%，排名22/29。交运子板块中快递板块涨幅最大(+4.1%)，航空板块跌幅最大(-3.0%)。
行业观点
快递：韵达、德邦发布业绩预增公告，源于经营回暖及成本控制。7月14日，韵达股份、德邦股份发布业绩预增公告，2023H1韵达股份归母净利润为7.5亿元至9.6亿元，其中2023Q2归母净利润为3.9亿元至6亿元，同比增长97%~201%，源于精益管理举措的持续推进和成本费用合理控制；2023H1德邦股份归母净利润为2.3亿元至2.5亿元，其中2023Q2归母净利润为1.5亿元至1.8亿元，同比增长-4%~12%，源于：（1）国内经济持续回暖，网上实物商品的刚需消费需求加速恢复，快递业务量同比较好增长；（2）强化对全网的赋能力度，推进网络质效提升工作，保障核心经营成本稳定下降。行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。
物流：宏川智慧收购有望再下一城，罐容规模增长可期。2023年6月26日，宏川智慧公告拟以现金方式收购南通御顺100%股权和南通御盛100%股权，交易完成后公司将间接持有易联南通有限公司100%股权。易联南通为同业公司，拥有74座储罐，罐容总计约62万m3。公司目前运营罐容总计438.61万m3，权益罐容总计344万m3，若收购完成，公司运营罐容将增长14%，权益罐容将增长18%。交易在进一步扩大公司罐容规模的同时，也进一步增强了公司长三角区域仓储基地间的集群效应，有利于促进相关业务开展，提升综合服务实力。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续。推荐宏川智慧。
出行链：全国航班量持续高于2019年，2023Q2航司机场大幅减亏。本周（7月8日-7月14日）全国日均执飞航班量15478班，恢复至2019年102%（环比+0pct）；其中国内线日均14171班，为2019年114%（+0pct）；国际线日均1029班，为2019年47%（+1pct）；地区线日均278班，为2019年55%（-1pct）。多家航司机场发布半年度业绩预告，Q2同比大幅扭亏，2023Q2春秋航空归母净利润预计为2.9亿元至4.9亿元，吉祥航空预计为-1.1亿元至-0.9亿元中国国航预计为-9.7亿元至-2.7亿元，中国东航预计为-31亿元至-17亿元，南方航空预计为-14亿元至-6亿元，海航控股预计为-22.6亿元至-16.6亿元，华夏航空预计为-6.2亿元至-2.2亿元；机场方面，2023Q2上海机场归母净利润预计为2.2亿元至2.4亿元，深圳机场预计为0.4亿元至0.6亿元，白云机场预计为1亿元至1.3亿元，厦门空港预计为0.8亿元至1.2亿元。中长期航空需求终将恢复增长，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹；国际客流恢复后国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐春秋航空、京沪高铁。
航运港口：维持油运供需优化逻辑。集运：本周CCFI环比-1.2%，同比-73.4%；SCFI环比+5.1%，同比-76.7%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1041点，环比-0.8%，同比-37.3%。油运：本周BDTI环比+2.7%，同比-30.2%；BCTI环比-5.8%，同比-58.9%。干散货运输：本周BDI环比+8.0%，同比-45.9%。多家航运公司发布半年报预告，2023Q2中远海控预计归母净利润为94.2亿元，同比下降75%；中远海能预计为14.6亿元，同比增长994%；招商南油预计为4亿元至4.6亿元，同比增长23%~41%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。推荐中远海能、中谷物流。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。