顶尖财经网(www.58188.com)2023-6-5 15:24:28讯：

（以下内容从华福证券《电力设备及新能源行业：短中期车购税减免有支撑，优惠刺激力度大，关注结构性优化》研报附件原文摘录）
事件： 6月2日李强总理主持国常会，定调新能源汽车是汽车产业转型升级的主要方向，提出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系。
车购税减免政策复盘： 车购税对新能源优惠政策从2014年9月起实施，经历3次延期，每次延期周期逐渐缩短，调节更加灵活。 2014年8月首次公布： 2014.9.1-2017.12.31（持续3年零4月）； 2017年12月宣布延续3年： 2018.1.1-2020.12.31； 2020年4月宣布延续2年： 2021.1.1-2022.12.31； 2022年6月22日国常会提及研究免征新能源车汽车购置税延期问题， 7月29日会议明确延期， 9月正式宣布延续至2023年底（持续1年）。
对财政增压较小， “ 优化” 方案值得期待： 2022年我国免征新能源车购置税879亿元， 23Q1免征212.4亿元（平均单车免征1.55/1.69万元）， 22年全年累积征收车辆购置税2398亿元（含当年6.1-12.31燃油车减免， 2018-2021年年均约为3500亿）。为方便计算，我们假设2024年全年零售1000万辆，单车免征1.5万元计算（已考虑降价等因素，并假设电动车全免），对应免征税额1500亿元。 目前市场担忧随新能源车渗透率提升，持续减免车购税将挤压财政收入。但我们认为： 1）车辆购置税专款专用于国家交通基础设施建设， 2019-22年全国交通固定资产投资分别为2.4/3.5/3.6/3.8万亿，我们计算的2024年免税额仅占不到4%，边际影响较小，在更长时间维度内的延续也具备经济基础。2）“优化”表述可能会设置类似续航、电耗指标、能源类型等门槛，对部分车型减或免税，精准刺激消费。 3）站在总账视角，在消费者最敏感的环节给予优惠补贴，刺激量的增长后，将带动中上游全产业链增值税、所得税等其他消费者不敏感的税收收入增长。
刺激效果分析： 车购税计算方法为10%*[发票价/（1+增值税率13%） ]，对新能源单车影响约在0.3-4万元左右。若碳酸锂降价10万元/吨，对应55度电车型成本下降仅0.3万元，免车购税政策的分量不言而喻。参考前次补贴退坡车企应对方案，多数主动承担以维持消费者实际提货价，当前车企到中游基本都在微利甚至亏损保份额状态，若免税政策延续，将减轻供应链成本压力，车企也更有余力降价让利消费者。本次国常会除相对量化的免税政策外，也提及了电动车产业链升级、完善充电网络建设等定性的目标，支持电动车渗透率中长期持续提升。
投资建议： 锂电板块首先关注具备成本或技术阿尔法的龙头： 宁德时代、亿纬锂能、科达利、尚太科技、湖南裕能、德方纳米、天赐材料、璞泰来、新宙邦、恩捷股份、当升科技、中伟股份、容百科技等。 充电桩方向建议关注： 特锐德、盛弘股份、绿能慧充、炬华科技、通合科技、 星云股份、道通科技等。
风险提示： 消费复苏不及预期、海外政策风险等。