顶尖财经网(www.58188.com)2023-11-12 15:12:49讯：

（以下内容从华龙证券《食品饮料行业三季报综述：基本面持续改善，看好行业中长期发展》研报附件原文摘录）
摘要（核心观点）：
食品饮料：利润增速快于营收，盈利能力提升。2023Q1-3食品饮料板块营收7,879亿元，同比+9%；归母净利润1,624亿元，同比+15%。
白酒：业绩呈双位数增长，韧性凸显。2023Q1-3白酒营收同比+16%；归母净利润同比+19%。高端稳健，贵州茅台/五粮液/泸州老窖2023Q1-3营收增速为18%/12%/25%，归母净利润增速19%/14%/29%。次高端受商务宴席场景减少出现分化，山西汾酒/洋河股份/水井坊/舍得酒业/酒鬼酒2023Q1-3营收增速分别为21%/14%/-5%/14%/-39%，归母净利润增速为33%/12%/-3%/8%/-51%。地产酒受益婚宴需求增加，表现超预期。古井贡酒/迎驾贡酒/金徽酒/今世缘2023Q1-3营收增速25%/23%/29%/28%，归母净利润增速45%/38%/28%/27%。
啤酒：产品结构升级和降本增效效果显现，主要啤酒公司净利润同比双位数提升。2023Q1-3啤酒板块营收同比+7%；归母净利润同比+18%。伴随现饮消费场景恢复，需求复苏，行业延续高端化趋势。预加工食品：行业需求企稳，龙头增速亮眼。2023Q1-3预加工食品板块营收同比+11%；归母净利润同比+17%。餐饮连锁化率提升需求回暖，板块持续受益。
零食：零食量贩店和会员店等新兴渠道发展迅速，积极拥抱新业态。2023Q1-3零食板块营收276亿元，同比+0%；归母净利润17亿元，同比+12%。2023Q3营收同比+13%，归母净利润同比+6%。
乳品：需求复苏疲软，各板块分化。2023Q1-3乳品板块营收1,542亿元，同比+3%；归母净利润113亿元，同比+20%。2023Q3液奶需求上升，奶粉行业下滑，主因近几年出生人口数下降带来消费量减少。
调味品：需求回暖，持续改善。2023Q1-3调味品板块营收469亿元，同比+4%；归母净利润60亿元，同比-22%。2023Q3调味品营收150亿元，同比+6%，环比-1%；归母净利润22亿元，同比+6%，环比+192%。
投资建议：推荐高端白酒贵州茅台/五粮液/泸州老窖，次高端白酒山西汾酒，地产酒古井贡酒、迎驾贡酒、金徽酒；高端化加速的青岛啤酒；连锁餐饮复苏较快逻辑下的千味央厨、推新能力强的安井食品；增速亮眼的盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。关注伊利股份、新乳业、千禾味业、天味食品。
风险提示：食品安全问题、宏观经济增速不及预期的风险、市场竞争加剧、成本上涨风险、消费复苏不及预期风险