顶尖财经网(www.58188.com)2023-11-12 14:56:27讯：

（以下内容从华安证券《农林牧渔行业周报：10月生猪产业加速去产能，生猪价格周环比再降》研报附件原文摘录）
主要观点：
10 月生猪产业加速去产能，生猪价格周环比下跌 2.9%至 14.3 元/公斤
①生猪价格周环比下跌 2.9%，低体重猪出栏占比再降。 本周六，全国生猪价格 14.3 元/公斤，周环比下跌 2.9%。涌益咨询（ 11.3-11.9）：全国 90 公斤内生猪出栏占比 6.16%，周环比下降 0.1 个百分点；规模场15 公斤仔猪出栏价 254 元/头，周环比上涨 8%，底部反弹 22%； 50 公斤二元母猪价格 1535 元/头，周环比持平，种猪补栏积极性持续低迷；②本周出栏生猪均重微升至 122 公斤。 涌益咨询（ 10.27-11.2）：全国出栏生猪均重 122 公斤，周环比微升 0.01 公斤，同比下跌 9.05 公斤（降幅 6.2%）； 175kg 与标猪价价差降至 0.42 元/斤， 200kg 与标猪价差 0.33 元/斤， 150kg 以上生猪出栏占比 4.47%，周环比下降 0.32 个百分点。 11 月 3 日，农业部 16 省份生猪宰后均重 91.7638 公斤，周环比微升 0.1%，同比下降 2%； ③10 月 16 家上市猪企出栏量同比增长14.1%。 2023 年 1-10 月， 16 家上市猪企出栏量 12103 万头，同比增长 15.7%； 10 月， 16 家上市猪企出栏量 1246 万头，同比增长 14.1%，从高到低依次为，牧原股份 488、温氏股份 239.6、新希望 147.2、天邦食品 79.08、正邦科技 47.9、大北农 47.3、傲农生物 45.9、唐人神38.4、中粮家佳康 38.2、天康生物 23.1、京基智农 16.3、神农集团 11.7、金新农 7.7、东瑞股份 4.3、正虹科技 1.7；出栏量同比增速从高到低依次为，正虹科技 178.5%、天邦食品 105.1%、唐人神 84.4%、天康生物60%、神农集团 57%、京基智农 46%、温氏股份 45%、大北农 24.7%、中粮家佳康 14.4%、牧原股份 2.1%、新希望 1.1%、傲农生物-8.9%、东瑞股份-19.5%、正邦科技-25.5%、金新农-42.4%； ④10 月生猪产能去化加速。 生猪养殖效率大幅提升造成今年以来猪价疲弱，我们推断生猪价格将持续低迷，产能去化有望加速。 i）受生猪疫情及猪价低迷影响， 10 月能繁母猪存栏量环比加速下行，上海钢联 10 月能繁母猪存栏量环比下降 0.44%（ 9 月环比降 0.41%），其中，规模场环比下降0.35%（ 9 月环比降 0.41%），中小散户环比下降 3.08%（ 9 月环比降0.42%）；涌益咨询： 10 月能繁母猪存栏量环比下降 0.85%， 9 月环比下降 0.27%； ii） 2023 年 1 季末、 2 季末，全国能繁母猪存栏量同比分别增长 2.9%、 0.4%，随着养殖效率的持续改善， 1H2024 全国生猪出栏量有望实现同比 10%左右增长，生猪价格大概率较 2023 年上半年更低迷； iii） 9 月以来，仔猪养殖持续亏损， 1H2024 行业大概率出现育肥猪、仔猪销售同时亏损的局面，较 1H2023 明显恶化。 ⑤估值已处历史底部，继续推荐生猪养殖板块。 我们推断，本轮生猪产能去化最迟将于 2024 年上半年结束，猪价有望迎来新一轮上涨。根据 2023年生猪出栏量，估计温氏头均市值 3604 元、牧原 3052 元、新五丰 3100元、新希望 2275 元、天康生物 1900 元、中粮家佳康 1800 元。一、二线龙头猪企估值多数处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。
白羽鸡产品价格周环比上涨 0.5%，黄羽价格周环比下跌
①白羽鸡产品价格周环比上涨 0.5%。 2023 年第 44 周（ 10.30-11.5）父母代鸡苗价格 53.61 元/套，周环比上涨 8.9%；父母代鸡苗销量 130.21万套，周环比下降 10.2%；本周五，鸡产品价格 9750 元/吨，周环比上涨 0.5%，同比下降 17.9%。近日美国阿拉巴马州爆发高致病性禽流感，益生股份 11 月引种计划已停止，若田纳西州也无法复关，应会造成中国引种减量，此外，田纳西州与阿拉巴马州相邻，是否会相继爆发禽流感仍有待观察。今年 5-9 月全国父母代鸡苗销量同比下降 4.7%， 10月父母代鸡苗销量应低于 500 万套，同比、环比下降，由此推算 2024Q2商品代价格或上行； ②黄羽价格周环比下跌。 11 月 10 日，黄羽肉鸡快大鸡均价 5.94 元/斤，周环比跌 5.4%，同比跌 21.9%；中速鸡均价6.09 元/斤，周环比跌 16.4%，同比跌 27.8%；土鸡均价 8.29 元/斤，周环比跌 0.1%，同比跌 19.4%；乌骨鸡 6.91 元/斤，周环比跌 2.8%，同比跌 23.0%。
23/24 全球玉米库消比 11 月预测值环比持平，大豆降 0.3 个百分点
①23/24 全球玉米库消比 11 月预测值环比持平。 USDA11 月供需报告预测： 2023/24 年度全球玉米库消比 22.4%，预测值环比持平，预测值较 22/23 年度上升 0.2 个百分点，处于 16/17 年以来低位。中国农业农村部市场预警专家委员会 11 月报， 23/24 年全国玉米结余量 1072 万吨，月环比持平，结余量较 22/23 年增长 554 万吨； ②23/24 全球小麦库消比 11 月预测值环比上升 0.1 个百分点。 USDA11 月供需报告预测： 2023/24 年度全球小麦库消比 25.9%，预测值环比提升 0.1 个百分点，预测值较 22/23 年下降 0.7 个百分点，处 15/16 年以来最低水平。③23/24 全球大豆库消比 11 月预测值环比下降 0.3 个百分点。 USDA11月供需报告预测： 23/24 年全球大豆库消比 20.7%，预测值环比下降 0.3个百分点，预测值较 22/23 年度上升 2 个百分点，处 19/20 年度以来高位。中国大豆高度依赖进口， 2023 年大豆价格上涨基础不足。
宠物出口持续回暖，双十一国产品牌销售火热
①根据海关总署数据， 2023 年 9 月我国零售包装宠物食品出口量/出口金额为 2.43 万吨/1.1 亿美元，同比增长 42.6%/29.4%，环比增长11.6%/ 7.9%。宠物用品出口量/出口金额 3.42 万吨/1.1 亿美元，同比增长 16.4%/1.1%，环比增长 1.6%/-2.0%。宠物食品出口客户去库存已基本完成，宠物用品出口订单边际回暖，预计在 Q4 传统消费旺季的影响下宠物产品出口有望持续改善。 ②国内市场双十一大促开启，宠物品牌预售期销售情况火热。根据天猫、京东宠物双十一战报，天猫平台抢先购猫狗食品销售 TOP5 店铺分别为： Legendsandy 旗舰店、诚实一口旗舰店、鲜朗旗舰店、网易严选旗舰店以及麦富迪旗舰店，国产宠物食品品牌表现亮眼；京东宠物双十一预售成交额同比增长超 41%。我们将持续密切跟踪宠物品牌双十一期间销售情况，建议关注国产宠物食品优势企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
10 月猪用疫苗景气度回落，非瘟疫苗进展值得期待
2023 年 10 月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，口蹄疫苗-5.1%、猪圆环疫苗-12.6%、猪细小病毒疫苗-20%、腹泻苗-22.6%、猪瘟疫苗-23.6%、高致病性猪蓝耳疫苗-27.3%、猪伪狂犬疫苗-31.7%；2023 年 1-10 月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗 5.5%、猪圆环疫苗 1.5%、口蹄疫苗-0.6%、猪瘟疫苗-1.2%、猪乙型脑炎疫苗-10.9%、猪细小病毒疫苗-25.3%、猪伪狂犬疫苗-25.4%、高致病性猪蓝耳疫苗-38.9%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。
风险提示
疫情失控；价格下跌超预期。