顶尖财经网(www.58188.com)2023-11-12 14:39:19讯：

（以下内容从山西证券《汽车行业10月销量点评：产销量持续较高增长，行业全年目标有望较好实现》研报附件原文摘录）
投资要点：
10 月汽车产销量续创历史同期新高， 月度出口已 3 个月突破 40 万辆。
中汽协 11 月 10 日发布数据， 2023 年 10 月全国汽车产销分别完成 289.1 万辆和 285.3 万辆， 环比分别+1.5%和-0.2%， 同比分别+11.2%和+13.8%。 其中，10 月汽车出口 48.8 万辆， 环比+9.8%， 同比+44.2%， 我国汽车出口连续 3个月突破 40 万辆， 延续高增长态势。 今年 1-10 月， 汽车累计产销分别完成2401.6 万辆和 2396.7 万辆， 同比分别+8.0%和+9.1%， 生产增速较 1-9 月+0.7pct， 销售增速较 1-9 月+0.9pct； 汽车累计出口 392.2 万辆， 同比+59.7%，全年突破 400 万辆、 成为全球第一大汽车出口国已基本没有悬念。
十月以来， 各地积极举办车展与促销活动， 各大车企新车型持续发布，进一步激发消费者看车和购车的热情。 我们预计随着国家经济稳增长的政策效应不断显现， 地方购车补贴、 促销活动等措施延续， 以及年底翘尾效应，四季度产销将持续增长， 汽车行业全年目标有望较好实现。
新能源汽车： 产销继续保持较高速增长， 新能源乘用车市场渗透率为35.5%， 创历史新高。 10 月新能源汽车产销分别完成 98.9 万辆和 95.6 万辆，同比分别+29.2%和+33.5%。 其中， 纯电动汽车产销分别完成 65.6 万辆和 64.6万辆， 同比分别+12.4%和+18.8%； 插电式混合动力汽车产销分别完成 33.2万辆和 31.0 万辆， 同比分别+83.4%和+80.2%； 燃料电池汽车产销分别完成0.04 万辆和 0.05 万辆， 同比分别+48.2%和+56.4%。 10 月新能源汽车市场渗透率达到 33.5%； 新能源乘用车市场渗透率为 35.5%， 较去年同期的 30.3%提升 5.2pct， 创历史新高。
今年 1-10 月， 新能源汽车产销分别完成 735.2 万辆和 728.0 万辆， 同比分别+33.9%和+37.8%， 市场占有率提升至 30.4%。 新能源汽车销售继续保持较高速增长， 中汽协预测 2023 年新能源汽车销量为 900 万辆， 同比约+30.7%，按照目前的情况来看基本能够完成。
乘用车： 产销同环比继续提升， 自主品牌单月市场份额已近 60%。 10月乘用车产销分别完成 251.3 万辆和 248.8 万辆， 环比分别+0.7%和+0.02%，同比分别+7.6%和+11.4%， 产销同环比继续提升， 发展态势良好。 今年 1-10月， 乘用车产销分别完成2073.1万辆和2066.4万辆， 同比分别+6.0%和+7.5%，略低于汽车行业整体。 展望今年最后两个月， 在车企新品不断推出及优惠促销等活动带动下， 消费者购车热情有望持续增长， 乘用车需求有望继续提升。10 月， 中国品牌乘用车销售 148.5 万辆， 同比+25.1%， 占乘用车销售总量的 59.7%， 同比+6.6pct， 自主品牌单月市场份额已逼近 60%。 今年 1-10月， 中国品牌乘用车销售 1142.6 万辆， 同比+22.2%， 占乘用车销售总量的55.3%， 较去年同期+6.6pct。 中国自主品牌乘用车产销量增速远好于乘用车整体， 主要系新能源车高速增长和出口市场的蓬勃发展。
商用车： 产销同比呈两位数增长； 重卡市场迎来“金九银十”。 10 月，商用车产销分别完成 37.8 万辆和 36.5 万辆， 环比分别+6.9%和-1.7%， 同比分别+42.7%和+33.4%， 同比增速较高主要因去年同期基数较低， 客车和货车产销同比均呈两位数快速增长。 今年 1-10 月， 商用车产销分别完成 328.6 万辆和 330.3 万辆， 同比分别+22.1%和+19.8%， 在去年低基数的情况下， 产销实现了较高的增长水平。
据第一商用车网统计， 10 月重卡销售约 8 万辆， 环比-7%， 同比+66%，同比保持高增速主要因去年同期基数较低及今年海外出口较为强劲， 同时由于燃气车的经济性优势较为明显， 一定程度上带动了重卡行业整体销量的上涨。 其中， 一汽解放的天然气重卡销量保持“一骑绝尘”， 在天然气重卡领域优势显著。 10 月燃气车需求依然维持在较高水平， 不过随着北方地区迎来供暖季， 煤炭运输需求逐渐饱和， 气价开始上涨， 月底需求已有所“降温”，但是全年渗透率达到 25%以上没有悬念。
今年 1-10 月， 重卡市场累计销售约 78.7 万辆， 同比+38%。 主要车企中国重汽 10 月重卡销量约为 2.05 万辆， 同比+64%， 继续保持销量第一的宝座。今年1-10 月中国重汽累计销售约21.2万辆， 同比+53%， 市场占有率为 26.9%，较去年同期+2.7pct， 公司的重卡出口继续占据了行业出口总量的近半壁江山， 将持续受益于出口市场的良好发展。
投资建议： 展望今年最后两个月， 随着经济稳增长的有利因素不断累积，地方购车补贴和促销活动等措施延续， 及车企新品不断推出拉动消费者热情， 汽车产销有望继续提升， 行业全年目标有望较好实现。 我们维持行业“领先大市-A” 的投资评级， 重点推荐与智能化和一体化压铸相关的零部件产业链企业卡倍亿、 鑫宏业、 银轮股份、 德赛西威、 多利科技， 及受益于出口市场快速发展的重卡行业龙头企业中国重汽。
风险提示： 原材料价格大幅波动的影响； 汽车产销量增长不及预期。