顶尖财经网(www.58188.com)2023-11-12 13:06:17讯：

（以下内容从华西证券《交运物流行业周报：10月以来国际油价累计跌幅达15%》研报附件原文摘录）
快递：
根据国家邮政局，预计 10 月快递日均业务量 4 亿单左右，同比增速超过 20%。 根据交通运输部， 10 月 30 日-11 月 5 日邮政快递日均揽收量 4.62 亿件，环比上周增长 16.08%，相较 10月日均增长 15%左右。 随着双 11 预售活动的启动，行业供需关系将迎来边际改善。 此前根据 A 股三家加盟快递（圆通速递、韵达股份、申通快递） 三季报，截止 23 年 9 月底， 三家合计在建工程 60.04 亿元（与固定资产比为 16.1%），前 9 个月三家合计资本开支 75.78 亿元，较去年同期下降 7.3%。 我们判断四季度随着在建工程转固，行业平均产能将继续增长，因此需要跟踪未来需求增量与产能增量的匹配程度。
航空机场：
根据航班管家， 11 月 6 日-10 日期间行业可用座公里平均为30.58 亿人公里， 相较 2019 年同期恢复率为 89%， 与上周（10月 30 日-11 月 3 日） 小幅下降 3%。 根据 wind， 11 月 10 日布伦特原油价格为 81.43 美元/桶，相较 9 月 29 日累计跌幅达14.6%。站在目前时间点，我们认为航空出行需求端依旧在淡季的预期内，但持续回落的原油价格将会带来航司成本端边际改善的预期。 因此我们建议从完整航空周期的角度去布局航空出行板块， 相关受益公司包括中国国航、南方航空、中国东航、 春秋航空、吉祥航空、 上海机场等。
化工品物流：
我们之前在报告中多次强调“当前的化工品物流景气度还在筑底阶段”。根据公告， 23Q3 密尔克卫归母净利润 1.50 亿元，同比下降 13.28%（23Q2 归母净利润同比下降 14.37%），环比增长 3%，我们认为当前公司基本面还在筑底阶段； 23Q3 宏川智慧归母净利润 0.81 亿元，同比增长 34.78%（23Q2 归母净利润同比增长 30.4%），环比下降 11%，我们认为三季度公司储罐出租率环比下降是业绩出现环比下降的主要原因。
油运：
从船东视角（以 27 万吨 VLCC 中东-中国 TCE 为例）， 11 月 9日报收于 47145 美元/日，环比下降 2.48%。 其中 23 年以来均值为 34957 美元/日， 23 年 10 月以来均值为 32433 美元/日； 从租家视角（以 27 万吨 VLCC 中东-宁波运价为例）， 本周迎来五连跌， 11 月 10 日报收于 16.55 美元/吨。 结合供需两端的情况，我们判断下周 VLCC 运费有望企稳。如果原油价格能够企稳，我们认为年内 VLCC 中东-中国 TCE 有望达到50000-60000 美元/日。
造船：
本周上海船舶价格指数 1157.82 点，环比下降 0.72%，年初以来累计涨幅为-1.94%。 11 月 10 日中厚板 20mm 价格为 3917 元/吨， 较年初累计跌幅为 5.2%，其中本周（11 月 6 日-10 日）均值 3985 元/吨， 相较上周（10 月 30 日-11 月 3 日）均值环比增长 1.74%。
投资建议
相关受益公司包括：
①快递及物流（顺丰控股、申通快递、德邦股份）
②航空机场（上海机场、白云机场、吉祥航空、春秋航空、南方航空、中国国航）
③化工品物流（宏川智慧、 密尔克卫、 兴通股份、盛航股份）
④航运（中远海能、招商轮船）
⑤造船（中国船舶）
风险提示
①宏观经济不及预期；②中美直飞航班恢复不及预期；③主流品牌方对机场免税店供货不及预期；④汇率不及预期。