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机械设备行业跟踪周报:推荐周期底部的通用机械;关注出口链机械业绩持续超预期

加入日期:2023-10-29 23:07:34

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-10-29 23:07:34讯:

(以下内容从东吴证券《机械设备行业跟踪周报:推荐周期底部的通用机械;关注出口链机械业绩持续超预期》研报附件原文摘录)
1.推荐组合:三一重工恒立液压晶盛机电先导智能、拓荆科技、柏楚电子杰瑞股份迈为股份华测检测奥特维长川科技精测电子、富创精密、芯源微绿的谐波杭可科技海天精工高测股份新莱应材奥普特至纯科技金博股份华中数控联赢激光纽威数控道森股份
2.投资要点:
通用自动化:9月PMI重回景气扩张区间,建议关注集中度提升&需求迎拐点的机器人行业
宏观层面:9月制造业PMI为50.2%,前值49.7%,自5月以来首次站上枯荣线。具体从供需端来看,9月生产指数52.7%,回升0.8个百分点,新订单指数50.5%,回升0.3个百分点,供需延续修复。其中生产端表现略好于需求端,我们判断主要系短期内价格、库存等因素有效传导至生产端,9月PPI指数同比-2.5%,自6月触底以来工业品价格已有部分回升,库存方面呈现被动去库存状态,有望于年底或明年初迎来补库周期。微观层面:需求端8月以来开启复苏,微观企业对四季度仍有信心。具体分行业来看:刀具企业自6月下旬以来订单排产周期已有延长(1-1.5个月,正常为1个月),目前仍维持高位,反应制造业开工率的逐步回升;注塑机企业8月订单同比和环比均有20%左右增长,通用减速机企业9月订单同比增速也达10+%。
工业机器人行业10月迎需求拐点,且龙头集中度持续提升。根据相关智库预测,10月国内工业机器人销量环比9月实现正增长,剔除国庆影响后需求改善可观,主要系2022年以来下游机器人库存逐步出清,且光伏行业需求持续旺盛。此外2023年以来在行业需求持续下滑的背景下,工业机器人龙头企业仍保持高增长。根据埃夫特公告,1-9月工业机器人出货量达9567台,同比增长118%,基本达成公司年初制定出货目标(1万台),叠加机器人国产化率持续提升,国产机器人龙头厂商有望持续受益。投资建议:工业自动化推荐国茂股份埃斯顿怡合达;建议关注埃夫特;刀具推荐欧科亿华锐精密新锐股份;机床行业推荐科德数控海天精工纽威数控国盛智科秦川机床;注塑机行业推荐伊之密
光伏设备:安徽华晟HJT9月实现盈利,金博股份奥特维接连发布新品。
据华晟大理产业研讨会,安徽华晟2023年9月已实现盈利,华晟三期2.5GW产能,在未上0BB的情况下,非硅成本降至0.23元/W,未来0BB能在此基础上继续降本约5分/W,整体降本情况超市场预期。同时,市场担心的华晟C轮融资问题已得到解决,C轮由央企领投。我们认为HJT龙头华晟各项业务推进顺利的背景下,随着后续HJT投资回报期逐渐缩短,光伏老龙头均会加速布局。HJT订单落地速度符合预期,2023全年新接订单目标确定性完成。
10月23日,金博股份发布短纤碳陶刹车盘,单盘价格为999元,一辆车全配碳陶刹车盘需4个刹车盘+8个刹车片,刹车片价格区间为200-500元/个,因此我们预计短纤新品的单车价值量约6000元。公司产能规划为2023年达到年产能40万碳陶刹车盘,800万片专用刹车片,可以满足10万辆车;2025年达到年产能400万/年碳陶刹车盘,2000万片专用刹车片,可以满足100万辆车。产量结构中,长纤盘定位高端,产能占比约20%,短纤盘定位是起量,产能占比约80%,组成丰富的产品线。10月27日,奥特维召开低氧单晶炉发布会,主要四个特点:一是晶体品质大幅提升,性价比更高,优化热场,有效抑制杂质和提高排杂能力;二是智能拉晶系统,稳定实现从加料-拉晶全自动化;三是配备辅助设备,搭载松瓷自我开发的全自动OCZ加热系统,单产提高5%;四是全新一代软控系统。松瓷低氧单晶炉目前已通过头部企业大批量数据测试,无同心圆出现。36寸热场拉N10硅棒氧含量最新降低至6PPM,36寸热场N12最新降低至7PPM。硅片环节推荐晶盛机电高测股份金博股份,电池片环节推荐迈为股份,组件环节推荐奥特维
出口链机械:北美制造业回流为长期趋势,关注出口链机械业绩持续超预期
2023前三季度在海外需求旺盛的背景下,中国制造业海外市场拓展顺利,装备竞争力持续兑现。剔除汇率及海运费影响,叉车、高机等公司海外业务快速增长,带动整体业绩超市场预期。中长期来看,北美制造业回流为长期趋势,国内企业纷纷加快海外布局,在生产端加大研发投入拓品类、提高核心零部件自制比例;在销售端加快海外拓展本土化、完善销售渠道,产品竞争力快速提升。国内制造业目前处于出海初期阶段,市场份额尚低,提升空间广阔,建议关注出海提速的工程机械、叉车、高机、机器人等机械设备。重点推荐【杭叉集团】、【安徽合力】、【浙江鼎力】、【三一重工】、【徐工机械】、【中联重科】、【恒立液压】等,建议关注【石头科技】、【科沃斯】等。
油服专题:全球油气资本开支持续增长,关注深海板块及北美电动化结构性机会
据Rystad Energy数据,2023年全球油气板块的资本开支达到了约7250亿美元,同比增长14%,自2021年以来连续三年增长。目前油价已经超过了油气勘探开发的成本,油公司加大资本开支,带动油气设备和油服板块的景气。根据不同板块来看,2023年陆地和海洋油气资本开支的同比增速分别为13%和15%,显示海洋领域的投资力度高于陆地领域。在北美地区,压裂设备正逐渐迎来电动化的趋势。北美一直以来都是全球最大的页岩油气和压裂设备市场,2023年北美市场电驱设备渗透率约为13%左右,同比提升5个百分点,呈现出加速的趋势。推荐海洋油气开采的中海油服、受益北美压裂设备电动化的杰瑞股份等,建议关注迪威尔博迈科
风险提示:下游固定资产投资不及市场预期;行业周期性波动风险;地缘政治及汇率风险。





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