2023至2025年，极豪科技的收入分别为2.08亿元、3.68亿元、4.69亿元，呈逐年快速增长趋势，其中智能手机解决方案贡献了九成以上收入。该赛道技术成熟、市场饱和，存量内卷严重。行业龙头汇顶科技市占率（按收入计，下同）高达49.3%，近乎半壁江山，极豪市占率仅14.5%，二者体量差距悬殊。
从技术实力角度看，汇顶科技掌握高端光学、屏下指纹核心技术，绑定头部高端机型，定价权、毛利率、客户资源全面占优。据年报披露，截至2025年底，汇顶科技累计申请和授权的国内外专利超过7600件；无形资产中专有技术账面价值7.8亿元，占无形资产总额的57.86%。
反观极豪科技主要占据中低端市场，技术壁垒薄弱、差异化不足，依靠降价换取订单，直接导致产品毛利率出现下滑，盈利空间被压缩。截至IPO前，极豪科技拥有授权专利61项，其中发明专利与实用新型专利对半开，分别为30项、31项。
2025年，极豪科技智能手机解决方案的毛利率为35.4%，同比下滑0.6个百分点，其中光学指纹传感器、电容式指纹传感器的毛利率分别为45.8%、15%，同比分别下滑2.9、2.2个百分点。
极豪科技招股书
极豪科技虽已布局智能眼镜、具身智能等新领域，但相关业务对公司收入增量贡献仍然有限，尚难以形成第二增长曲线。截至2025年，公司技术服务收入为3994.4万元，占总收入的比重仅8.5%，连两位数都还不到。而汇顶科技屏下光学指纹传感器的应用场景已扩展至平板、智能门锁、e-Bike等新领域，电容指纹覆盖智能手机、PC、平板、智能门锁、汽车等众多领域。
这意味着，极豪科技的业绩极易受到消费电子市场景气度的影响。手机厂商每年都会根据实际销量调整指纹芯片的采购量，一旦终端品牌削减中低端机型产量、切换面部识别方案或是更换供应商，极豪科技因缺乏其他业务对冲销量下滑风险，收入可能会出现大幅波动。
更为关键的是，极豪科技本就对少数客户存在重大依赖风险。2023至2025年，公司前五大客户收入占比分别为99%、97.4%、89.6%，2025年第一大客户收入占比仍高达41.4%。同期，汇顶科技前五大客户收入占比分别为67.47%、66.63%、74.51%，客户集中度远低于极豪科技。
极豪科技核心客户高度绑定OPPO、小米、vivo等国内手机终端厂商。客户结构单一导致公司被动依附下游手机行业，终端品牌砍单、压价、供应链调整，都会进一步冲击公司收入。
2023至2025年，极豪科技的净利润分别为-9178.2万元、-3827.7万元、-1438.4万元，经调整净利润分别为-6681.4万元、-1371.2万元、2046.4万元，亏损逐年收窄并于2025年实现扭亏为盈。
不过，极豪科技的扭亏高度依赖政府补助等非经常性损益，主营业务盈利能力并未实质性改善。2025年，公司确认政府补助1538.9万元，占当期经调整净利润的比例高达75.2%，而2023年及2024年，公司确认的政府补助合计才180万元。
同时，极豪科技放缓了各项营运成本的投入。2025年，公司销售费用率、管理费用率及研发费用率分别为6.08%、8.17%、23.16%，同比分别下滑0.79、0.88、2.20个百分点。
现金流方面，2023至2025年，极豪科技经营现金流净额分别为-2866.9万元、-529.2万元、1225万元，2025年实现经营现金的正向流入。但由于投资支出逐年增长，公司仍面临较严峻的流动性压力。
2023至2025年，极豪科技投资现金流分别为-347.7万元、-1321.5万元、-1791.6万元，净流出额呈逐年扩大态势。截至2025年底，公司现金及现金等价物1.25亿元，较上年底增长15.83%，而短期借款余额同比大幅增长37.30%至1.02亿元。
到今年4月底，极豪科技现金及现金等价物减少至8657.9万元，短期借款进一步攀升至1.43亿元，面临较大的资金缺口，即便算上理财产品及受限制银行存款，总资金储备也仅为1.43亿元，勉强与短期借款持平。
责任编辑：公司观察
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