为规避国内激烈的市场竞争，普赢创新将业务重心放在境外市场。2025年，公司境内业务实现营收1087.4万元，虽同比增长26.1%，但占总营收的比重仅8.3%。而境外业务营收占比高达九成以上，其中欧洲市场营收同比大幅增长165.3%，亚洲（中国内地除外）、北美和其他地区的营收同比分别下滑16.0%、60.9%和64.0%。
来源：普赢创新招股书
值得玩味的是，尽管普赢创新大幅下调了打印机的售价，但仍未能实现销量增长。2025年，公司打印机平均售价为1930.2元/台，同比下滑1.1%；销量为5.8万台，同比减少6.1%，降幅明显高于售价。此外，智能终端设备的平均售价同比下滑70.0%，耗材、零部件及其他产品的平均售价同比下滑14.5%。
根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计，普赢创新在全球金融智慧打印扫描设备市场位居首位，市场份额约为10.1%。然而，IDC数据显示，2025年全球打印机出货量7716万台，按出货量（以销量代替）计，公司在全球打印机市场的份额仅为0.075%。不难看出，公司试图通过定义细分市场来美化自身的行业地位。
受客户需求下滑影响，公司产能利用率也出现了小幅下滑。2025年，打印机实际产量为5.9万台，同比减少1.4%，产能利用率为67.8%，同比下滑1.0个百分点。
数智化布局显著掉队
行业资料显示，2025年国内打印设备市场规模约630万台，国产品牌销量278万台，市场份额从2019年的22%提升至44%，翻了一倍。然而，放到全球市场，国产品牌占比不足5%，与PC、服务器等品类的国产化率差距显著。
差距背后是多重壁垒。从技术角度，打印机涉及光、电、热等综合控制，物理精度和系统整合难度极高；从产业链角度，打印机的供应链成熟度和上下游合作深度不如PC市场，且每台打印机涉及几十万条专利，大多掌握在惠普、佳能等日美企业手中。
更深层的壁垒在商业模式。主流打印厂商的大部分利润并非来自设备销售，而是消费者持续购买高毛利的后期原装耗材，主流厂商通过低价设备迅速占领市场，利用技术壁垒构建封闭生态，后续引导消费者持续购买高溢价原装耗材。
业内人士指出，打印机行业的盈利模式是“剃须刀”模式，通过原装耗材形成持续收费。“打印机的销售往往仅维持盈亏平衡，真正赚钱的是硒鼓、墨粉等原装耗材。”然而，普赢创新的耗材、零部件及其他产品收入占比明显偏低，2025年仅占总营收的10.8%，且增长陷入停滞，同比增幅仅为0.6%。
从全球的发展趋势来看，全球打印行业正在经历深刻的结构性变革，技术路线竞争加剧、商业模式面临数智化、技术革新与绿色环保趋势带来的新挑战，厂商需提供数智化、服务化的产品及服务转型以适应不同市场结构的新挑战。
打印行业的数智化主要体现在“AI+云打印”，AI技术与打印设备的融合，推动传统打印从硬件输出转型升级为“智能工作流点”。惠普、奔图等打印机厂商纷纷布局人工智能与打印机的融合应用，通过技术创新提升打印质量、精准响应数智化生活需求，持续创造新市场。未来，随着企业自主创新能力的不断增强，全球打印行业将向数智化、服务化、绿色化、可持续化的方向发展。
普赢创新深耕传统打印机多年，在银行金融领域已形成规模优势，但产品结构极为单一，数智化布局几乎处于空白状态。招股书中未提及任何与“AI”相关的内容，唯一涉及人工智能的部分仅以“设立机器视觉与人工智能联合研究中心”一句简要带过。
2024年和2025年，普赢创新的研发费用分别为891.7万元、1174.3万元，研发费用率分别为6.2%、8.9%，远低于同期的销售费用及管理费用。IPO前，公司在国内外拥有49项获授专利。
责任编辑：公司观察
来源：普赢创新招股书
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