本轮金价上涨核心逻辑主要为：一是地缘政治风险升温，大量资金涌入黄金避险；二是美国威胁对欧洲加征关税，美元走弱，使得持有黄金的成本下降，进一步助推金价。

　　世界黄金协会最新报告表示，黄金的上涨更多是市场外溢效应的作用，而非其自身基本面的转变。随着这些扭曲因素的消退，黄金基于宏观经济担忧和结构性需求所形成的韧性，很可能再次凸显。

　　世界黄金协会高级市场策略师Joseph Cavatoni表示，黄金在2025年的表现并非终点，而是验证。尽管国际金价周四迎来震荡，期间一度跌超7%，但世界黄金协会预计，当前的上涨趋势将在2026年剩余时间内保持稳定。（张凌之