顶尖财经网(www.58188.com)2024-2-19 9:53:00讯：

文|王博    出品|天下财道

先是急跌后又急弹，股海翻腾之下，哪些基金被掀翻了？

从年初截至2月8日春节前收盘，上证指数在仅仅28个交易日下跌3.66%，而其2023年全年跌幅为3.7%，几乎持平。

在市场急跌行情中，大批“裸泳者”浮出水面。主要投资于股票的权益类公募基金直接遭受严重打击。

Wind数据显示，今年以来（截至2月8日，下同），市场上4309只主动权益类基金（包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型，只含A份额）平均亏损8.92%，其中有3908只基金净值下跌，占比高达90%，256只基金跌幅超过20%。

跌幅前五名中，金元顺安产业臻选A、A下挫超过40%，其后是诺安多策略、富荣价值精选A、建信灵活配置A，跌幅均超过35%。

股市表现确实不咋地，可是大盘下跌不足4%，基金下跌40%左右，这究竟是怎么回事？

甭说亏这么多，短短一个多月，就算亏损超过25%的基金经理，脸面往哪里放？

Wind统计显示，今年以来，553只普通股票型基金平均亏损9.74%，下跌者达506只，占比91%。

普通股票型基金今年以来跌幅前十

（来源：Wind）

创金合信启富优选A以年内亏超31%在此类基金中垫底。该基金成立于2023年9月，在四季度完成股票建仓，仓位始终保持在较高水平。当然，建仓期过后，其业绩随即出现滑铁卢。

（来源：Wind）

买了什么股票，能亏成这样？经查，该基金的风格定位不太突出，行业配置较为分散。其四季度末重仓股包括化工、金属、消费、水务等行业个股，但是部分个股今年以来跌幅较大，比如第二大重仓股翔鹭钨业(002842)，跌幅达46%；第三大重仓股鑫隆健康，跌幅达45%。

（来源：Wind）

2023年四季报显示，该基金冠冕堂皇地表示：“在行业和个股的选择上主要选择受益经济复苏的弹性品种和估值偏低的稳健品种。”不过，其业绩表现却称不上“稳健”，成立以来已跌去27%。

在普通股票型基金中跌幅排名第二的是德邦量化优选A，年内跌幅30%。该基金在2023年相对抗跌，全年仅下跌0.68%，跑赢业绩比较基准，但是这种状态没能在2024年继续保持。

（来源：Wind）

德邦量化优选A成立于2017年3月，通过数量化的方法进行积极的投资组合管理与风险控制。其2023年四季报很“科技”地表述：“在投资管理上，本基金在全市场范围内结合海量因子驱动的人工智能模型、以基本面为驱动的多因子选股模型，把握优质个股的投资机会，积极获取超额收益率。”

不过，对于基金的配置方向，四季报没有提供更加具体的信息。从重仓股来看，其行业配置趋于分散，包括电气设备、化工、医疗、房地产、信息技术等。

（来源：Wind）

量化基金今年同样遭遇溃败，智能选股模型也无法奏效。从长周期看，德邦量化优选A成立至今已接近7年，累计收益率为负值。

偏股混合型基金的股票仓位要控制在60%以上，看上去风险应该比普通股票型基金（80%仓位）小一些。然而在今年的急速下跌行情中，这种差别并不明显。

Wind统计显示，2356只偏股混合型基金今年以来平均亏损-9.47%，和普通股票型基金相差不大。其中下跌的产品有2202只，占比93%。

偏股混合型基金今年以来跌幅前十

（来源：Wind）

其中业绩最糟糕的产品——金元顺安产业臻选A，跌幅还远高于普通股票型基金的倒数第一名，同时跌幅也领衔所有主动权益类基金。

该基金刚出生，成立于2023年12月19日，投资目标是臻选具有核心竞争力的产业及其相关行业的上市公司。

按理说，这只基金生逢其时，本来可以从容分批建仓。然而，其建仓期还没过，今年以来已经亏超44%，目前还不能看到其重仓股信息。该基金A、C份额发行规模合计为2.94亿元，当时认购的投资人，心中之痛可想而知。

偏股混合型基金中跌幅紧随其后的是诺安多策略，这只成立于2011年的老基金此前业绩表现尚可，2023年收益率约为5%，跑赢了大势。但是，其今年以来猛然下跌39%，一下子拉低了过往战绩。

（来源：Wind）

诺安多策略也属于量化基金，主要在小盘股中布局，四季度末重仓股主要配置了医疗、金属、汽车零部件、环保、工业机械、消费等行业。

（来源：Wind）

由于是量化产品，2023年四季报对于该基金的运作分析没有太多信息，今年一季度会作出怎样的配置调整，仍需要观察。

相比前两类基金，灵活配置型基金的仓位调整余地更大，股票仓位在0-95%之间，最低可降至零。调仓幅度更大，大跌市道理论上回旋余地更大，但也更考验操作水平。

今年以来，灵活配置型基金的整体表现强于前两类。据Wind统计，1400只灵活配置型基金的平均亏损7.67%。其中有1201只产品下跌，占比85%。

灵活配置型基金今年以来跌幅前十

（来源：Wind）

在灵活配置型基金跌幅榜前十名中，不乏老十家基金公司的身影。

大成动态量化A今年以来以亏超41%垫底。该基金成立于2016年9月，过往成绩还不错，截至去年末，其还保有33%的累计收益率，然而到今年2月8日，这个数字已变为-21%。

作为灵活配置型基金，大成动态量化A一个多月下跌超40%未免有些惊人。

（来源：Wind）

观察该基金的股票仓位，过去也有成功的时期，2022年三季度末为76%，当年四季度末增至92%。彼时，A股市场确实开始反弹，该基金的加仓也可谓及时。

2023年二季度末，大成动态量化A的股票仓位仍保持在92.87%高位，但这时市场已开始步入下跌通道。当年三季度和四季度末其股票仓位分别为93.38%和91.87%。股票仓位偏高或是今年该基金下跌惨重的原因之一。

（来源：Wind）

调仓换股的偏差则是另一个原因。去年四季度，该基金重仓股中增加了对信息技术行业的配置，此外还持有工业机械、材料等行业个股。然而，四季度新晋成为第一大重仓股的山东华鹏(603021)，今年以来跌幅高达51%；第二大重仓股也下跌了46%。从结果来看，调仓换股并不成功。

在灵活配置型基金中跌幅排名第二的富荣价值精选A，今年以来亏超-38%。该基金成立于2018年8月，成立以来表现一般，累计亏超60%，年化回报率为-15%。

（来源：Wind）

富荣价值精选A的重仓股经历了大幅调整，去年三季度末主要配置于信息技术和医疗保健类个股，四季度末全部更换，变为主要持有材料行业个股，此外还配置了工业机械、消费等行业。

（来源：Wind）

调仓效果同样难言理想，第一大重仓股世龙实业(002748)今年以来下跌48%，第二大重仓股时空科技更是暴跌58%。

四季报中，基金经理只是泛泛地表示：“我们将继续发挥基金量化投资和灵活的优势，主要在市值和成长维度构建投资组合。”

至于其中提到的“优势”如何体现，调仓换股是否仍会继续，投资者只能等待基金经理给出答案。

常言道，潮水褪去方知谁在裸泳。实际上，A股市场春节前还顽强上涨了几天，上述基金的表现竟然如此不堪，这些基金经理和基金公司确实需要好好反思，争取在未来奋起直追。