顶尖财经网(www.58188.com)2023-2-3 0:13:13讯：

季报季报，无关紧要。这，是真的吗？

随着春节假期的结束，基金四季报也完整披露。相比节假日期间的人声鼎沸，烟火气十足，基金四季报的关注度明显低了很多。

不过，财富君要告诉你的是，这一次的四季报，确实有很多个“想不到”。

不信的话，咱们就来聊聊。

（1）第一个：规模，降了！

数据出炉的那一刻，财富君的第一反应，这个数据是不是错了？

来自天相投顾基金评价中心的统计数据显示，根据已经完整披露的四季报，截至去年末，152家基金管理人的整体管理规模，达到25.74万亿元。

很简单，无论对于谁来说，这一个整体规模，都是一个天文数据。但财富君发现，环比去年三季度，这个数据是下降了，降幅为2.23%。就在去年三季度末，这一数菸�26.32万亿元。

说实话，就在去年四季度，股市的整体表现，还是相当给力，尤其是新能源、半导体、军工等板块的亮眼表现，直接带动了大多数权益类基金的上涨。

当然，与之相对应的是，债券市场的持续低迷，导致债券基金、短期理财基金甚至货币基金，叠加年末资金回笼等因素，出现了大规模的赎回潮，这应该是整体规模下降的最大原因。

最新数据也基本证实了上述推测，就在去年四季度，债券基金规模环比6.85%，减少规模达到5000亿元，而货币基金环比规模也减少了大约3000亿元。

更为重要的是，在剔除货币基金后，全市场基金规模合计为15.48万亿元，环比 2022 年三季度下降 2.11%，这是非货规模连续两个季度下降。

规模下降，出乎意料。

（2）第二个：头部，小了！

就在过去两三年，对于基金行业来说，大家看到的一个明显趋势，就是基金行业头部平台优势的越发集中。也就是所说的二八分化，这次也发生了变化。

同样是来自天相投顾基金评价中心的数据显示，截止 2022 年四季度末，规模前十大管理人规模合计10.44万亿元，全市场基金管理人规模合计 25.74 万亿元，规模前十大管理人规模占比 40.56%，占比较上季度末下降 0.38 个俜值恪�

而从最近三年的统计来看，前十大管理人合计规模占比，整体呈现下降趋势。也就是说，头部阵营的规模优势在下降。不能说前十大公司不努力，只能说整个市场发展太快了。

从整个行业来看，这肯定是个好消息，因为在这种趋势之下，至少说明了一点，也就是中小基金公司的生存空间也在改变，弯道超车的可能性也在逐步加大，这对整个行业的生态来说，也算是一个好迹象。

要知道的是，尽管目前基金管理人数量达到152家，但在财富君的观察中，至少有三分之一的公司，应该还在盈亏持平线以下，他们的市场发展空间，一直备受市场关注。

（3）第三个：权益，黑马！

对于第三个没想到，不仅出乎大多数人预料，而且就连财富君也感到惊讶。因为，还真是黑马频出。

就在上述统计中，截止 2022 年四季度末，对 152 家公募基金管理人进行主动偏股基金产品规模加权季度收益率统计 （天相基金二级分类口径：积极投资股票基金+偏股混合基金+灵活配置混合基金），排名前十的基金管理人均实现正收益率（这一点可喜可贺，毕竟去年尤为不易）。

不过，在对主动管理规模超过百亿元的基金公司中筛选后，得出的最终前十名单，确实也让财富君感到吃惊，他们分别是泓德基金、中庚基金、财通资管、中泰资管、泰康基金、交银施罗德基金、国海富兰克林基金、华商基金、工银瑞信基金、东证资管。

不得不说，除了工银瑞信作为头部平台比较熟悉外，其他公司的名称，相信很多人都会感到陌生。其中，泓德基金 2022 年第四季度规模加权收益率为 9.98%，排名第一，同期季度利润达到48.28亿元。

泓德基金能有此成绩，与其投研梯队建设有关。除了老将发力，近两年泓德基金的“新势力”陆续崭露头角，如于浩成、操昭煦、季宇等，相信后续会有更多优秀的基金经理不断涌现。

不过，从全市场角度看，近半主动偏股公募基金管理人未能在 2022 年四季度实现正收益，规模加权季度净值增长率基本在 -15%到- 11%之间。

（4）第四个：债市，逆势！

相比权益类投资，债市投资的表现，基金管理人的差别更大。

就在对 152 家公募基金管理人进行主动偏债基金产品规模加权季度收益率统计（天相基金二级分类：偏债混合基金+纯债债券基金+混债债券基金）中，在主动偏债管理规模过百亿的基金管理人中，回报率排名前十的公司也正式出炉：

国海富兰克林基金、上投摩根基金、东海基金、渤海汇金资管、中泰资管、鹏扬基金、中航基金、淳厚基金、东证资管、浙商资管。其中，国海富兰克林基金以 1.04%的季度收益率，在百亿规模以上排名第一，主要还是其旗下二级债基去年四季度表现突出所致，而从整个行业来看，仅部分规模不到千亿的基金管理人实现正收益，大部分基金管理人未能实现盈利。

根据《2022Q4天相投顾AAAAA基金管理人评级结果》，泓德基金旗下主动债券三年期评级获得AAAAA最高评级，而国海富兰克林基金、易方达基金、汇添富基金等24家公司也在名单之列。

（5）第五个：混合，进攻！

再一个没想到的是，混合型基金的进攻姿态，表现的更加明显。

就在天相投顾基金评价中心的数据中，2022年四季度，全市场混合基金股票平均仓位较上期增加了4.10个百分点，由上季度的70.76%增加至74.86%；债券平均仓位较上期减少了 2.78 个百分点，由上季度的 21.56%下降至 18.78%。

对此，天相投顾基金评价中心认为，结合本季度市场行情回暖的事实， 大部分混合基金的基金经理变得更加主动，增加了混合基金中股票仓位。很显然，他们对今年的行情更加乐观。

而从基金管理人角度看，东海基金、合煦智远基金、百嘉基金、凯石基金、九泰基金、长江资管、兴银基金、 富荣基金、东吴基金看好权益市场行情，大幅度增加了股票的持仓比例。

与此同时，恒生前海基金、国新国证基金、博远基金、金鹰基金、合煦智远基金、建信基金、明亚基金、汇安基金、华润元大基金与以上几家公司看法相反，增加了债券的持仓比例。

这一点，基金公司之间的分歧依然较大。

怎么样？你有没有想到，基金四季报里面有这么多“想不到”呢？