个体投资者在面对经济周期波动时，应当保持乐观积极的心态，“顺势而为”，不要和β较劲，也不应“随波逐流”，要积极寻找α。警惕股市顶部的美好未来故事，也不要错过股市底部的低位潜力股，理性地调节“进攻”和“防守”的仓位占比，合理控制风险。

　　主动投资中如何应对周期、穿越周期？

　　主动投资的第一步：周期有很多口径，“康波周期”“库涅茨周期”“朱格拉周期”等。我们会用到库存、PPI、固定资产投资等多项指标，判断这些经济指标何时出现拐点，从而对我们处在周期的什么位置做出清醒的判断，好的入场时机往往事半功倍。

　　主动投资的第二步：把握行业风格轮动。即使在大盘向下的熊市，也总是有行业取得不错的正收益。把握行业轮动需要依据宏观状况、板块未来走势判断，结合可投资公司，完成组合配置并不断优化，除了仓位管理之外，更多的是行业和个股的结构性配置，力求在较低风险基础上实现更高的回报。

　　主动投资的第三步：寻找穿越周期的优质个股。以典型的制造业为例，传统龙头股多是顺周期个股，在经济预期向好时往往都能取得不错的回报，但在经济预期向下时就难有表现。因此，我们需要更加积极去寻找能够穿越周期的优质“周期+成长”个股。

　　事实上，在长期维度上，主动投资是可以战胜市场的。近十五年间（2009/1/1-2023/8/31，上证综指多次穿梭于3200点附近，我们以此为中枢，选取上证综指在这一中枢附近的具有阶段代表性的四个时间点（2009/7/20、2015/1/2、2016/1/6、2023/8/31，对比同期主动权益基金的回报表现，无论市场的变化过程是先抑后扬还是先涨后跌，或者是多次起伏最终几无涨幅，在中枢附近选择持有权益基金，都有机会获取超越指数的收益空间。

　　即使经济有起有落，市场有高有低，如果我们秉持长期投资、价值投资的理念，选出具有长期竞争力的优质企业，伴随在他们身边，最终将能穿越周期，分享到企业成长带来的红利。

　　风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点不作为投资建议，观点具有时效性。

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