顶尖财经网(www.58188.com)2021-11-18 21:13:33讯：
在大成的基金经理序列中，如果将谢家乐归类，市场给他的标签或是成长投资先锋、创新板块投资专家。
谢家乐目前同时管理着科创板三年封闭基金和首批创业板两年定开基金。11月12日刚刚获批的大成北交所两年定期开放混合型证券投资基金（简称“大成北交所两年定开”；A类代码：014271，C类代码：014272）也由谢家乐拟任基金经理。这位对于新兴板块具有丰富投资研究经验的基金经理，顺着科技推动发展的时代脉搏“三栖进攻”，这在全市场的公募基金经理中尚属唯一。
证券从业9年间，谢家乐从卖方到买方，拥有机械、汽车、军工、通信、计算机等多个行业研究经验。他最擅长的是成长类行业投资，主要包括科技、医药医疗、消费服务、高端制造等。与此同时，他这枚追逐时代浪潮的“中生代”基金经理，有着自己鲜明的风格。“不因高价放弃优质资产，不因低价青睐平庸资产。”、“在该果断的时候就会果断。”简单的短短两句话，即是他理念的深动阐述。
找准了定位，不断锻造和拓展着自己的能力半径，这位基金经理最终交出了一份靓丽的成绩单。据Wind显示，截至2021年9月30日，谢家乐管理时间最长的大成科创主题3年封闭运作成立两年多来取得了155.39%收益，位居同类排名第2（2/26），成立以来年化收益率达52.90%。谢家乐在管产品收益率全部大幅跑赢上证综指、沪深300。
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理念浓缩：把握时代特征精选成长
谢家乐走出象牙塔，证券从业的第一站是华泰证券(601688,股吧)，在那主要研究机械行业；2014年6月加入大成基金，从研究员助理到资深研究员，主要看过机械、汽车、军工、通信和计算机，他深度研究的半径不断得到扩展。
2017年2月，他担任大成睿景基金经理助理，职业生涯的重心逐渐向证券投资过渡。两年后的2019年8月，他迎来了职业生涯的基金经理首秀，管理大成科创主题基金。
自此之后，谢家乐一共管理过6只公募基金，目前在管产品5只，据Wind数据，截至2021年9月30日，合计资产管理规模87.16亿元。目前4只管理时间较长的产品业绩都很优秀。
从他过往持仓来看，其落子聚焦科技、创新等成长股。无论是他管理的大成科创主题，还是大成科技创新，抑或是大成创业板、大成成长进取、大成成长回报，产品的设计和定位均与他的投资风格所匹配。在长期的投资实践过程中，他通过成功把握住科技增长盛宴，实现了基金净值持续增长。
谢家乐认为价值源于企业能力落地后的财务货币化，在投资中从DCF（现金流折现法）理念和资本收益的角度出发，以“坚持高质量成长、综合评估增速、灵活把握估值”三大原则，精选全产业链条获益、市场前景广阔的新兴成长产业的龙头企业，以及细分行业龙头企业集中投资。
如何评估企业的经营质量？谢家乐主要以ROE为出发点，以净利率、财务杠杆率、总资产周转率三要素为主要视角。
对于企业业绩增速，他坚持追求“高资本回报+高增速”，尽量规避“高增速+低回报”，谨慎评估“高回报+低增速”的投资机会和潜在风险。
对于企业估值评价要灵活，适时把握估值窗口期。因为整体市场波动难以预测，既要从创造自由现金流的视角理解绝对估值，又要结合不同企业的价值创造能力差异，给予相对估值补偿。
作为以成长投资见长的基金经理，谢家乐对于成长也有独到理解。
他将成长周期定位为“面向未来的新兴成长”，具体而言，就是面向未来社会的终端需求特征，溯流而上，甄选处于需求逐渐萌芽，产业链迭代升级，成长边界不断延展的新兴成长行业。这个产业所处的市场，应该是需求存续高速成长的市场——放眼当下以及1年、3年后，并无区别，依旧前景广阔的市场。
产业现金创造应该全链条获益，不论是终端产品，还是供应链；不论是消费者，还是生产商；不论是股东方，还是打工人；不论是产业，还是社会；全链条获益；社会价值、商业价值、投资价值实现和谐统一。
“聚焦成长，行业分散，个股集中。”是谢家乐构建投资组合的原则，他会从以下几个方面考察精选个股：公司管理层能够把握行业核心竞争力，公司发展战略坚持长期化价值导向，经营节奏把控好、激励合适到位，公司经营现金含量高，资产结构合理，产品业务梯队有序。
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北交所新机会：
早期、有特色、有成长持续性的公司
在把握时代特征的要求之下，除了对科创板和创业板颇有研究之外，谢家乐也已将目光投向万众瞩目的北交所。
“北交所上市公司相较于沪深市场整体规模小，但其中存在许多早期的、有特色的、有成长持续性企业它们坚持的是高质量的成长和灵活的估值，应该积极把握新市场带来的机会。”谢家乐称。
在他看来，北交所上市公司普遍具有“专精特新”特征，许多企业是细分领域的龙头，在产业链分工中具有较强的竞争力。当该产业链景气度上升时，在细分领域具有龙头地位的公司均能获益。因此进行北交所投资时，要重点关注成长潜力大的细分行业龙头以及一些具有产业链条优势的公司。
数据显示，2021年精选层赚钱效应突出，年初至今66家精选层股票仅2只下跌，上涨比例约97%，平均涨幅达70.6%。
当然，鉴于新三板存有的流动性痼疾，北交所上市后的流动性问题也成为市场关注的一个重点问题。谢家乐的看法是，北交所对资本市场改革具有先驱意义，正是因为北交所打通了企业和投资者的良性循环，才会增强新三板整体的竞争力。北交所上市后的流动性相较于新三板挂牌时期，将有所提升：北交所的设立如果能促进企业标的-投资者之间的良性循环，可能为上市公司提供更佳的“品牌效应”，将有助于大幅提升原新三板精选层上市公司交易活跃度和吸引力，提升流动性。
03
再出发，不是一个人在战斗
谢家乐在成长投资的道路上已经大有斩获。
不过，市场存有较大的不确定风险，对他而言，在关注和精准把握方向和精选标的同时，也需要灵活应对突如其来的各种变化，做好风控也是关键一步。
谢家乐评价自己是一个敢于果断调仓的投资人。他认为，风险来自未知，识别和应对更重要；而管理好风险需要突破能力圈局限，拓展能力圈的广度和深度。
在积累了科创板、创业板的投资经验并取得不俗业绩的情况下，谢家乐也将乘北交所的东风，挖掘相关投资机会；他也将成为市场仅有的一位同时管理过首批科创3年封闭、创业板两年封闭以及北交所两年定开的基金经理。
一如其名，大成北交所两年定开基金主要投资于在北交所上市企业。而接下来这位新兴板块经验丰富的投资人将在严格控制风险和保持良好流动性的前提下，灵活运用多种投资策略进行积极的组合优化，力争实现超越业绩比较基准的投资收益。
谢家乐背后的大成基金，其实也有强大的创新产品管理能力。作为北交所的重要参与者，大成基金是首批申报北交所主题基金的8家公司之一。在此之前，大成基金已先后发行行业首批商品期货基金、创业板战略配售基金和恒生科技指数基金，在新市场、新领域投资上积累了丰富的经验。在筹备北交所主题基金的过程中，大成基金专门为北交所量身打造了一只实力雄厚的投研队伍，十余名资深投研人员超前跟踪信息技术、通讯、半导体、高端装备、新能源、新材料、创新药、节能环保等产业链，实现北交所行业全覆盖。与此同时，充分吸收科创板企业估值经验，并结合北交所的市场生态和企业特点，为北交所定制了一套新的完整的估值体系和定价策略，力争以专业的投研能力，积极服务北交所上市公司，同时为投资者创造收益。
据悉，大成北交所两年定开基金（A类代码：014271，C类代码：014272）11月19日，即明日，正式开售。
北交所的投资盛宴即将开场，普通投资者或可借道公募基金分享改革红利。
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风险提示：市场有风险，入市需谨慎，基金过往业绩不代表未来表现