小胜与长胜

　　在李羿的投资中，敬畏市场、警惕风险、追求稳妥是其鲜明的个性。拥有十多年证券从业经验的李羿，对投资有着深刻的研究和理解，风格特点鲜明，其管理风格特色在于净值表现稳定，回撤显著小于同类型产品。对于回撤的严格控制，无疑是李羿投资中最为鲜明的特点之一。2020年三季报数据显示，李羿管理基金的总规模接近300亿元。Wind数据显示，截至2020年12月31日，其执掌的浦银双债增强A自2019年5月成立以来取得9.12%的累计回报，年化回报5.54%。该基金历经2020年股债市场大幅波动，最大回撤为1.14%，远低于同类产品同期5.32%的平均最大回撤。

　　在采访中，李羿对于产品回撤控制的追求，近乎“苛刻”。“固定收益类产品，包括‘固收+’产品，在管理中，最应该控制的就是回撤。目前，行业中，有形形色色的‘固收+’产品，但是真正契合理财替代的产品应该在风险收益上体现稳健的特点。我管理‘固收+’产品最看重的是回撤控制。若统计二级债基的风险收益比可以发现，低回撤可以带来稳健的收益，而高回撤不一定伴随高收益。”李羿在采访中直言不讳。

　　正在发行的浦银安盛稳健丰利债券基金将延续李羿在投资中“积小胜为长胜”的投资理念。新基金定位为“固收+”产品，基金的投资组合比例为以不低于基金资产的80%投资于债券，这可以挖掘优质信用债资产，建立产品长期收益安全垫，在跟踪经济周期变化基础上，以不超过20%的基金资产投资于股票等权益资产，抓住行业轮动机会，以此力争增强组合收益。也会通过匹配可转债、股票等资产，调节股债有效仓位以增厚收益。

　　2021年追求稳妥

　　在对基金产品回撤控制的追求上，李羿认为，这样的理念需要团队和公司文化的支撑。

　　李羿认为，在产品回撤上的精益求精需要公司匹配合适的投研体系。“固收+”产品的管理，不仅要求基金经理具有自下而上选择标的的能力，还需要公司自上而下的投研支持。而浦银安盛基金在固收领域的历史表现优异。截至2020年三季度末，浦银安盛基金管理固收类基金规模达1986.88亿元，债券型基金管理规模达917.55亿元。据海通证券统计，截至2020年二季度末，浦银安盛基金年内凭借2.02%的净值增长率，在可比124家基金公司中位居前1/2，且过去一年、三年，均排名前1/2行列，短中长期固收投资能力位居行业前列。

　　李羿认为，“固收+”产品包含了股债投资，兼而有之的特点，意味着股债部门之间的良好沟通配合必不可少。据其介绍，目前浦银安盛基金正处于较快的上升期，债券部门占比较大，股票部门也在快速发展，后者乐于与前者合作交流，有利于“固收+”投资共享权益研究的成果和资源。此外，对于回撤的控制，需要在基金经理具体的投资中得到体现，需要基金经理有对应的投资理念。李羿表示，自己注重绝对收益，更注重胜率，而不追求赔率，积小胜为大胜，在投资中追求稳健。

　　谈及对股债市场的观点，李羿表示，在经历了2020年的调整后，债市的投资性价比已大幅提升，加之经济处于转型升级期，流动性仍将保持适度宽松，债券类资产的长期投资时间窗口已经打开；权益市场方面，A股市场仍处在盘整阶段，疫情对未来的影响仍存不确定性，当前较为稳妥的策略是整体配置中低价转债及业绩稳健的个股。