芝加哥交易所发布的IMM最新数据显示，上周全球资产管理人的美元净多头头寸持仓减少64亿美元，整体美元净多头持仓规模相应降至89亿美元，创下去年10月以来的最低水平。与此对应的是，全球资产管理机构削减了约1400份美元净多头持仓合约。
在岸人民币对美元汇率走势 图片来源：Wind
“3月起，外汇市场呈现明显的跷跷板效应，即华尔街投资机构一边削减美元净多头头寸，一边增加离岸人民币多头头寸。”他告诉记者，尤其是在中美利差倒挂幅度持续收窄的情况下，3月上旬海外量化投资基金成为从人民币空头变身人民币多头的最大资本力量。
在他看来，这种趋势还将延续，原因是特朗普贸易保护关税政策正令华尔街日益担忧美国经济衰退风险加大，导致原先的“美国例外”投资热迅速退潮。此前，尽管全球经济增长面临较高不确定性，但华尔街投资机构始终认为美国经济持续增长，形成了独特的“美国例外”投资逻辑，吸引他们纷纷买涨美股与美元。但如今，随着美国经济衰退风险持续加大，这些华尔街投资机构眼看美元与美股双双回调至年内低点，便开始减仓美元美股避险，导致“美国例外”投资逻辑落幕。
“这给人民币汇率持续坚挺带来新的支撑。”这位香港银行外汇交易员告诉记者，越来越多华尔街投资机构开始意识到美元美股投资集中度过高的风险，开始将更多资金分散投向全球不同货币资产，无形间推动人民币汇率获得更多资金力挺。
记者多方了解到，近日驱动人民币汇率持续坚挺的另一个重要因素，是越来越多海外资本纷纷加仓中国股票资产，相应带动了外汇市场的人民币汇率看涨情绪。
近日，高盛预测，DeepSeek等中国AI技术的兴起，正在改变全球资本对中国资产的看法，越来越多海外投资机构在重新评估中国科技行业的竞争力，纷纷加大对中国科技产业的投资力度，未来12个月，预计约2000亿美元资金将流入中国股票资产。
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花旗也将中国股票评级上调至“增持”；瑞银则维持超配中国的观点，预计A股市场今年盈利增长将好于去年。
上述香港银行外汇交易员告诉记者，这些国际投行的投资建议，将吸引更多资本流向中国股票资产，带动离岸市场的人民币需求相应增加，给人民币汇率持续坚挺提供新的支撑。
“随着海外资金源源不断地流向中国科技类股票资产，越来越多海外基金都预感到离岸人民币需求会持续增加，令人民币汇率趋于易涨难跌。”他认为。近日，已有海外基金在人民币汇率估值模型里，调低了特朗普贸易保护关税政策因子的权重，原因是他们认为全球更多资金流入中国股票资产，将抵消特朗普关税政策对人民币汇率的利空效应。
王青指出，今年政府工作报告重申“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。就年内而言，着眼于有效应对外部经贸环境变化，人民币汇率弹性将趋于加大，贬值容忍度也会有所提高，但仍会持续在合理均衡水平附近双向波动。考虑到今年宏观政策稳增长的力度进一步加大，GDP增速将继续保持在中高速增长水平，将显著增强人民币汇率的韧性。
封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄
责任编辑：郭建
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