劳动力市场的新增供给有限,但经济对劳动力的需求依然旺盛。
第一是职位空缺与失业人数之比——即每个求职者平均能找到的工作数量,从去年最高时的2回落至今年9月的1.5左右,但仍明显高于疫情前的高位1.2。
第二是时薪增速同比增速,从去年4月最高时的5.8%降至今年10月的4.1%,但下行非常缓慢,过去10个月仅下行0.3个百分点,且仍明显高于联储认为的“通胀2%所需要对应的时薪增速2%-3%”。
第三是失业率仍然很低。失业率从今年4月最低时的3.4%缓慢升至今年10月的3.9%,但比去年12月美联储SEP预计的今年四季度平均失业率4.6%仍然低得多。持续申请失业金人数为182万人,低于疫情前的189万人,失业水平总体而言仍然非常低。
另一方面,美国制造业周期已经出现反转(详见《美国经济可能开始新一轮复苏(天风宏观向静姝)》)。在罢工等因素之外,后续劳动力需求可能保持强劲,而劳动力供给端的修复可能已经告一段落,职位空缺率和时薪增速可能难以下降。
责任编辑:郭建