格林斯潘难题，是指前美联储主席格林斯潘十年前提出的问题：央行加息后长期收益率基本未受影响。2005年初，格林斯潘领导的美联储就曾陷入这种困惑，当时联储上调了短期利率，美国的长期利率还稳步走低。格林斯潘的继任者伯南克对此解释说，这是因为一些亚洲国家和产油国储蓄很多，可以吸收美国国债。

有分析人士表示，美联储喜欢参考的核心PCE平减指数目前为1.3%，远低于联储2%的通胀目标。未来油价再迎抛售会施加通缩压力，高收益债券市场也会出现抛压，美国经济增长不愠不火，今年增长并未提速，下半年增速看来还低于上半年。

在美元走强和国外经济低迷的背景下，加息会影响国内经济。这次美联储开始收紧货币后又可能面临长期收益率较低的问题，因为美国以外的大国和地区还在实行超常规宽松，油价尚处低位，全球增长疲软，通胀较低。这次美联储开始收紧货币后又可能面临长期收益率较低的问题，因为美国以外的大国和地区还在实行超常规宽松，油价尚处低位，全球增长疲软，通胀较低。

USDJPY:

美日昨日继续维持震荡下行，亚市开盘后小幅反弹，欧盘开盘前触及121.31一线继续走低，尾盘时段回落至120.73一线略有反复，从日线来看，120.50-60一线构成下行的首要支撑，下破后方可进一步打开下行空间。谨防震荡反复。

4H昨日触及MA10一线遇阻回落，但下方空间受限，短期均线拐头向下，中长期均线上方承压，MACD零轴下方绿柱略有缩短，布林中轨偏下，上下轨收窄，日内有望继续测试前期密集支撑区。

1H昨日再次失守121.20后空头延续，目前短期均线聚拢，中长期均线上方承压，日内上方关注121.20-30区域的阻力，汇价保持在此下方有望延续展开下行调整。

从上行方向看，上方阻力121.30,121.75,122.20，从下行方向看，下方支撑120.60,120.10,119.60.

现货金：

黄金昨日冲高回落，亚市开盘后震荡反弹，纽约盘时段触及1080一线承压下行，尾盘时段扩大跌幅，从日线来看，下方面临1069-70一线支撑，下破后方可进一步打开下行空间，否则将继续回归反弹之势。

4H昨日触及前期密集压力区承压下行，目前短期均线拐头向下，中长期均线下方支撑，MACD零轴上方死叉运行，布林中轨偏上，上下轨收窄，日内有技术性调整迹象。

1H昨日失守1077后延续展开下行调整，短期均线拐头向下，布林中轨偏下，上下轨略有收窄，短线震荡偏空。

从上行方向看，上方阻力1080,1086,1092，从下行方向看，下方支撑1068,1062,1056.

XM特约分析师--栾雪